Investing.com -- Wells Fargo (NYSE:WFC) prévoit désormais que l'économie chinoise connaîtra une croissance de 4,6 % en 2024, une révision à la baisse par rapport à l'estimation précédente de 4,8 % et en dessous de l'objectif officiel de 5 % du gouvernement.
Les économistes de la banque estiment que malgré le soutien politique récent des autorités chinoises, ces mesures ne sont pas suffisantes pour relever les défis structurels plus profonds auxquels l'économie est confrontée. Ils soulignent que la croissance de la Chine reste entravée par un marché immobilier atone, une faible consommation intérieure et des pressions déflationnistes, la confiance des consommateurs restant faible.
Les responsables politiques chinois ont introduit plusieurs mesures visant à soutenir le secteur immobilier et à stimuler la croissance, notamment en abaissant les taux d'intérêt débiteurs et en réduisant le ratio de réserves obligatoires pour les grandes banques. Toutefois, selon Wells Fargo, il est peu probable que ces politiques modifient de manière significative la trajectoire économique.
"D'un point de vue directionnel, l'assouplissement de la politique monétaire et le soutien au secteur immobilier constituent une ligne de conduite appropriée ; cependant, nous pensons que les récentes annonces ne constituent pas un remède aux problèmes de croissance de la Chine", ont déclaré les économistes dans une note.
"En ce qui concerne le soutien au secteur de l'immobilier, nous pensons que les consommateurs chinois ne sont pas disposés à diriger des capitaux vers l'immobilier dans la conjoncture actuelle, étant donné le ralentissement marqué et continu du secteur", ont-ils ajouté.
La politique monétaire de la Chine complique encore les perspectives économiques. Wells Fargo souligne que la Banque populaire de Chine (PBOC) est en mode d'assouplissement depuis un certain temps, mais que ces actions n'ont pas été en mesure de stimuler l'activité économique.
Plus précisément, les taux d'intérêt réels en Chine restent positifs et restrictifs. Selon les économistes, "l'assouplissement progressif de la politique monétaire qui maintient des paramètres de politique monétaire restrictifs continuera à freiner l'économie chinoise pour le moment".
En ce qui concerne la politique fiscale, Wells Fargo note le rôle limité qu'elle a joué ces dernières années. Alors que la Chine a déployé d'importantes mesures de relance budgétaire lors de crises antérieures, comme la crise financière mondiale, le soutien budgétaire a été relativement absent dans l'ère post-COVID.
Le rapport suggère que les autorités chinoises pourraient hésiter à augmenter les mesures de relance budgétaire en raison de l'endettement élevé du pays et de la crainte que les ménages choisissent d'épargner plutôt que de dépenser les mesures de relance, en particulier dans l'environnement déflationniste actuel.
Pour l'avenir, Wells Fargo s'attend à ce que la croissance économique de la Chine ralentisse encore en 2025, prévoyant un taux de croissance modeste de 4,3 %.