Investing.com -- La probabilité accrue de nouveaux tarifs douaniers en 2025 a conduit Wells Fargo (NYSE:WFC) à réduire ses prévisions de croissance économique américaine pour l'année.
La banque prévoit désormais que le PIB réel augmentera de 2,0 % en 2025, contre une estimation précédente de 2,7 %. Cet ajustement reflète l'impact anticipé d'un droit de douane de 30 % sur les importations chinoises et d'un droit de douane de 5 % sur toutes les autres importations, mesures qui pourraient freiner l'élan économique au cours du second semestre de l'année.
Le rapport souligne que les tarifs douaniers imposés sous la précédente administration du président Trump ont suscité des mesures de rétorsion de la part des partenaires commerciaux, ce qui a entraîné une réduction des exportations et une suppression des revenus réels.
Les nouveaux plans tarifaires devraient avoir un effet similaire, les pressions inflationnistes étant susceptibles de frapper plus durement les ménages à faible revenu, compte tenu de leur dépendance à l'égard des biens importés. Malgré la solide croissance actuelle des revenus, "la poussée inflationniste des tarifs douaniers devrait peser sur les dépenses de consommation", selon le rapport.
Les entreprises se préparent déjà à faire face aux conséquences. Wells Fargo met en évidence des sentiments contrastés parmi les fabricants, certains producteurs nationaux s'attendant à une amélioration de la demande, tandis que d'autres s'inquiètent de la hausse des coûts et des alternatives limitées aux intrants chinois. Le secteur des services s'inquiète également des hausses de coûts potentielles, ce qui assombrit encore les perspectives en matière d'investissement et d'emploi.
Dans le même temps, le marché du travail américain, bien que résistant, montre des signes d'essoufflement. La croissance de la masse salariale reste concentrée dans quelques secteurs et le taux de chômage est en hausse.
Les droits de douane risquant d'exacerber ces tendances, Wells Fargo prévoit que la Réserve fédérale donnera la priorité à l'atténuation des risques liés au PIB et à l'emploi plutôt qu'au contrôle de l'inflation.
La banque s'attend à ce que la Fed adopte de nouvelles réductions de taux, ramenant le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 3,50 %-3,75 % d'ici la fin de 2025.
Par ailleurs, la désinflation se poursuit "à un rythme frustrant", notent les stratèges, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed n'ayant guère évolué au cours des six derniers mois. Si la déflation des biens s'est ralentie, les pressions inflationnistes sur les services restent fermes. L'indice des prix à la consommation de novembre a dépassé les attentes mais a montré une décélération positive de l'inflation des services.
Au-delà de 2025, la croissance économique devrait remonter à 2,2 % en 2026, grâce à un environnement réglementaire plus souple et à d'éventuelles mesures d'allègement fiscal.
"La croissance devrait reprendre en 2026 une fois que les premiers effets des droits de douane se seront estompés et que l'ensemble des changements politiques républicains seront entrés en vigueur", ont déclaré les stratèges de Wells Fargo dans une note.
"Plus précisément, l'économie recevrait un coup de pouce d'une touche réglementaire plus légère et de la perspective d'un allègement fiscal supplémentaire modeste pour les ménages au-delà de l'extension de la loi sur les réductions d'impôts et les emplois (TCJA) de 2017."
