Investing.com -- Le dollar américain devrait subir une pression à la baisse de plus en plus forte au cours des prochains mois, malgré le récent coup de pouce de données économiques plus solides que prévu.
Selon les analystes d'UBS, les perspectives pour le billet vert restent baissières, sous l'effet conjugué du resserrement des écarts de taux d'intérêt, des inquiétudes liées au déficit budgétaire croissant des États-Unis et de l'évolution des politiques monétaires mondiales.
À la lumière de ces facteurs, UBS a rétrogradé le dollar américain au rang de "moins préféré" dans sa stratégie mondiale, lui préférant des monnaies comme l'euro, la livre sterling et le dollar australien.
Jeudi, le dollar américain a gagné un peu de terrain après la publication des chiffres révisés de la croissance du PIB au deuxième trimestre.
"Dans le même temps, le PIB du deuxième trimestre a été révisé à la hausse à un taux de croissance annualisé de 3,0 % par rapport aux 2,8 % précédemment publiés, principalement en raison de dépenses de consommation plus élevées", ont déclaré les analystes.
Cette révision s'explique en grande partie par l'augmentation des dépenses de consommation, qui ont également été révisées à la hausse à un taux annualisé de 2,9 %, contre 2,3 % initialement.
Ces données positives ont permis au dollar américain de se redresser légèrement, mais il reste sous pression. L'indice du dollar américain a chuté de 3 % au cours du mois dernier et continue de se situer près de la limite inférieure de sa fourchette depuis le début de l'année 2023.
Malgré ce répit temporaire, les analystes d'UBS maintiennent que les perspectives générales pour le dollar sont négatives, plusieurs facteurs étant susceptibles de le faire baisser dans les mois à venir.
L'un des principaux facteurs qui devrait peser sur le dollar américain est le resserrement anticipé des écarts de taux d'intérêt.
La Réserve fédérale américaine devrait continuer à réduire les taux d'intérêt, UBS prévoyant une réduction totale de 100 points de base lors des trois dernières réunions de la Fed en 2024.
D'autres banques centrales, dont la Banque nationale suisse, la Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne, devraient également réduire leurs taux, mais leur approche devrait être plus mesurée.
Ce ralentissement des réductions à l'étranger pourrait rendre le dollar moins attractif par rapport à d'autres monnaies.
Outre les perspectives en matière de taux d'intérêt, les inquiétudes concernant le déficit budgétaire des États-Unis devraient éroder davantage la confiance dans le dollar. Le Congressional Budget Office a prévu que les coûts d'intérêt de la dette américaine dépasseront les dépenses de défense cette année, soulignant les défis budgétaires croissants auxquels le pays est confronté.
Alors que la course à la présidence des États-Unis s'intensifie, la vice-présidente Kamala Harris étant actuellement en tête des sondages, le déficit budgétaire devrait devenir un point central du débat, ce qui pourrait créer des vents contraires supplémentaires pour le dollar.
Les changements de politique monétaire au niveau mondial constituent également un défi pour le dollar américain. Par exemple, la Reserve Bank of Australia devrait maintenir sa politique actuelle jusqu'à l'année prochaine, ce qui pourrait accroître la pression sur le dollar.
En revanche, le franc suisse devrait rester fort en raison de son statut de valeur refuge et de la fin prévue du cycle d'assouplissement de la Banque nationale suisse en septembre.
UBS prévoit que l'euro, la livre sterling et le dollar australien se renforceront tous par rapport au dollar américain d'ici juin 2025, avec EURUSD à 1,16, GBPUSD à 1,38 et AUDUSD à 0,70.
L'affaiblissement anticipé du dollar américain a des conséquences importantes pour les marchés mondiaux. À mesure que le dollar se déprécie, les actifs à risque tels que les actions de qualité sont susceptibles de devenir plus attrayants, en particulier dans un environnement où la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt.
UBS suggère aux investisseurs d'envisager de réaffecter leurs liquidités dans des obligations de haute qualité, en particulier celles de sociétés de premier ordre, afin de tirer parti de l'évolution du paysage économique.
Malgré quelques signes de faiblesse sur le marché du travail américain, comme la hausse du chômage en juillet, la situation générale reste solide. Les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage ont diminué et les dépenses de consommation continuent d'être soutenues, ce qui atténue les craintes d'une récession immédiate.
UBS maintient son hypothèse de base d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine, soutenue par les réductions de taux attendues de la part de la Fed.