Investing.com - En 2023, le marché des actions a affiché des rendements robustes malgré plusieurs inconnues, de l'inflation aux vents de récession en passant par le resserrement monétaire des banques centrales. Selon Helen Jewell, responsable des investissements, BlackRock (NYSE :BLK ) Fundamental Equities, Emea, cette dynamique pourrait se poursuivre en 2024.
Helen Jewell estime notamment que l'environnement économique actuel offre des opportunités : "La hausse des taux représente un défi pour certaines entreprises, ce qui entraîne une dispersion des bénéfices et un écart plus important entre les leaders et les seconds rôles".
C'est pourquoi l'experte met l'accent, dans son analyse, sur quatre aspects qui seront déterminants pour sélectionner au mieux les actions et battre le marché: les risques liés aux dépenses publiques, la poussée des nouvelles technologies, la qualité et la recherche d'actions"bon marché".
Le plus grand défi, bien sûr, est de trouver des actions de qualité qui sont sous-évaluées. Un mécanisme efficace est offert par notre dernier outil basé sur l'intelligence artificielle, ProPicks: nous en parlerons à la fin de l'article, où vous trouverez également le code de réduction pour utiliser tous les outils d'InvestingPro et battre le marché.
En attendant, commençons par l'analyse de BlackRock et découvrons plus en détail les indices opérationnels de l'analyste pour 2024.
Attention aux fonds publics
L'an dernier, les dépenses publiques ont permis de compenser les effets d'une politique monétaire restrictive en termes d'impact économique net. Selon le FMI, la dette publique mondiale est supérieure de près de 10 % à ce qu'elle était avant la pandémie. "Ces fonds ont été alloués à des projets s'étalant sur plusieurs décennies, comme la décarbonisation et la sécurité des chaînes d'approvisionnement. Nous pensons que ces dépenses peuvent contribuer à garantir la résilience des bénéfices d'une série d'entreprises dans tous les secteurs des matières premières, même pendant les périodes de ralentissement économique".
Le gestionnaire note qu'il existe déjà des signes de dispersion parmi les entreprises du secteur industriel, "entre celles qui fournissent des solutions pour la transition énergétique, telles que le réseau électrique et les centres de données, et celles qui sont plus étroitement liées à la production économique actuelle". Certaines sociétés de semi-conducteurs ", souligne-t-il, "sont disponibles à des valorisations attrayantes en raison des préoccupations liées à la demande cyclique. Nous voyons également des opportunités parmi les entreprises qui fournissent des matériaux tels que les métaux qui sont essentiels à l'électrification et à la décarbonisation".
Mais avant tout, pour l'expert, il est bon de se rappeler que ces dépenses comportent des risques. "Si les gouvernements continuent d'injecter de l'argent, les pressions inflationnistes pourraient réapparaître, avec des conséquences potentiellement turbulentes pour les actions.
Changement rapide et innovation
Les forts rendements des marchés boursiers en 2023 ont été alimentés en partie par la croissance de l'intelligence artificielle (IA). Eh bien, le gestionnaire estime que la tendance pourrait se poursuivre pendant longtemps, avec "une nouvelle ère des technologies de l'information" prête à "alimenter les bénéfices des entreprises pour les années à venir".
Plusieurs grandes entreprises technologiques américaines ont investi massivement dans l'IA et restent bien placées pour en bénéficier. Nous cherchons également à trouver des entreprises de premier plan qui sont encore sous-évaluées", explique M. Jewell, "et dont les valorisations sont plus faibles. Il s'agit de sociétés qui produisent les semi-conducteurs qui fournissent la mémoire nécessaire à l'IA, ou de sociétés qui utilisent l'IA pour débloquer la valeur des données propriétaires. D'autre part, il y a des domaines où l'IA peut perturber les modèles d'entreprise".
Outre l'intelligence artificielle, l'analyste voit également des opportunités dans le secteur pharmaceutique, étant donné le succès que certaines entreprises ont rencontré sur les marchés en adaptant des médicaments contre le diabète pour traiter l'obésité.
Qualité et rendement du capital
Bon nombre des entreprises qui devraient bénéficier de ces tendances ont en commun la "qualité". "Les entreprises de qualité ont la capacité de résister aux périodes de turbulences économiques et de se développer dans un environnement de faible croissance économique. Elles peuvent également avoir un faible effet de levier, générer un flux de trésorerie disponible important et être en mesure de restituer des liquidités aux actionnaires", souligne M. Jewell.
Et la qualité se retrouve dans tous les secteurs. "L'Europe compte plusieurs entreprises industrielles de premier plan qui se sont alignées sur la transition énergétique mondiale, ce qui leur confère un avantage qualitatif. Certaines banques européennes, qui bénéficient de taux d'intérêt plus élevés, peuvent également être considérées comme des entreprises de qualité, surtout si l'on considère les éventuels projets de rachat de milliards d'euros d'actions propres."
Toutefois, les entreprises de qualité ont surperformé le marché global au cours des derniers trimestres, ce qui a entraîné des valorisations élevées. La capacité de sélection devient alors cruciale, le défi étant de trouver des secteurs où des entreprises de qualité peuvent également être disponibles à des prix non excessifs.
Un mécanisme efficace, comme prévu, est offert par notre dernier outil basé sur l'intelligence artificielle, ProPicks. Nous en parlerons dans un instant, où vous trouverez également le code de réduction pour utiliser tous les outils d'InvestingPro et battre le marché. Tout d'abord, il convient de se concentrer sur les raisons pour lesquelles il est encore possible de trouver des actions sous-évaluées de qualité et sur les endroits où les chercher.
Pourquoi et où trouver des actions de qualité, pas nécessairement "value" ?
Commençons par le "pourquoi". Selon l'analyste, "les entreprises de qualité peuvent être "bon marché" parce que leurs valorisations reflètent les craintes d'un ralentissement économique cyclique, comme dans le cas de certaines entreprises de semi-conducteurs qui jouent un rôle essentiel à la fois dans la croissance de l'IA et dans la transition énergétique", révèle le gestionnaire. "Les chaînes d'approvisionnement en énergies renouvelables présentent également des valorisations attrayantes, car la décarbonisation et la sécurité énergétique restent de puissants moteurs de bénéfices."
Jewell passe ensuite à la question "où" chercher les actions qui présentent ces caractéristiques : "Les entreprises de qualité", souligne-t-elle, "peuvent également être bon marché parce qu'elles appartiennent à des catégories ou à des régions qui sont actuellement moins valorisées".
En particulier, conclut Mme Jewell, "l'écart de valorisation entre l'Europe et les États-Unis reste plus important que la moyenne historique. Il en résulte que nous voyons des sociétés en Europe - par exemple, dans le secteur des soins de santé ou de l'énergie - qui ont des fondamentaux similaires ou meilleurs que leurs concurrents américains plus chers".
Comment trouver des actions de qualité sous-évaluées
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