par Anjali Athavaley et Mathieu Rosemain
NEW YORK/PARIS (Reuters) - Altice (AS:ATCA) a annoncé une réorganisation en profondeur qui passe par la scission d'Altice USA et une nouvelle structure dénommée Altice Europe.
La holding de Patrick Drahi poursuit ainsi ses efforts de reconquête de la confiance des investisseurs et protège sa filiale américaine des aléas financiers et de la faiblesse des revenus de ses activités européennes.
Altice NV , coté à Amsterdam, a renoué mardi matin avec ses plus hauts depuis la mi-novembre après ces annonces, qui s'accompagneront de 1,5 milliard de dollars (1,26 milliard d'euros) de dividende exceptionnel pour les actionnaires d'Altice USA, dont Altice NV détient 67,2%.
Altice NV a précisé dans un communiqué qu'il utiliserait 625 millions d'euros des quelque 900 millions d'euros de dividende exceptionnel pour rembourser par anticipation une partie de sa dette et qu'il en conserverait environ 275 millions d'euros en trésorerie.
En outre, le conseil d'administration d'Altice USA a donné son feu vert à un programme de rachat d'actions de deux milliards de dollars, effectif après la réalisation de la scission.
L'action Altice s'adjuge 5,86% à 10 euros à 11h20, après un plus haut à 10,44 euros qui laisse cependant le titre à la moitié de son plus haut des douze derniers mois, touché le 9 mai à 23,43 euros.
Les investisseurs se sont massivement délestés de leurs titres Altice au cours du second semestre 2017 en raison d'inquiétudes sur la solidité financière du groupe. Ce plongeon en Bourse a conduit Altice à réorganiser sa direction il y a deux mois, Michel Combes laissant les fonctions de directeur général à Dexter Goei, bras droit de Patrick Drahi.
"PLUS DE TRANSPARENCE POUR LES INVESTISSEURS"
Altice USA comprendra les câblo-opérateurs américains Suddenlink et Cablevision. Les activités d'Altice Europe seront réparties entre Altice France - SFR (PA:SFRGR) Telecom, SFR Media (NextRadioTV, dont BFM TV, RMC, et presse) - Altice International (dont Portugal Telecom (LS:PHRA), HOT en Israël) et une nouvelle filiale de télévision payante Altice Pay TV.
Les actionnaires d'Altice NV se verront proposer 0,4163 action ordinaire d'Altice USA pour chaque action détenue. Le groupe espère boucler la scission d'ici la fin du deuxième trimestre 2018 après obtention des autorisations nécessaires.
"La séparation permettra aux deux entités de se focaliser davantage sur les opportunités de création de valeur sur leurs marchés respectifs et assurera une plus grande transparence pour les investisseurs", écrit Altice dans son communiqué.
Altice s'est développé massivement aussi bien aux Etats-Unis qu'en Europe à coup d'acquisitions financées par la dette, emmenant son endettement net, de quelque 50 milliards d'euros, à plus de cinq fois son excédent brut d'exploitation (Ebitda) annuel.
"Les actions d'Altice USA ont pâti du fait de leur association avec les résultats plus mitigés de la maison mère européenne", rappelle Craig Moffett, analyste chez MoffettNathanson.
Dennis Okhuijsen sera directeur général d'Altice Europe tandis que Dexter Goei restera à la tête d'Altice USA. Patrick Drahi conservera le contrôle des deux groupes via sa holding Next, de concert avec d'autres actionnaires, et en présidera les conseils d'administration.
SPÉCULATIONS RELANCÉES EN FRANCE
Altice précise dans son communiqué qu'Altice Europe progresse dans ses efforts pour céder des actifs non stratégiques afin de se désendetter, notamment les tours et sa filiale en République dominicaine.
Lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, Altice a précisé que les revenus de sa division française avaient reculé de 2% environ en 2017 mais que celle-ci devrait générer entre 1,6 milliard et 1,7 milliard d'euros de free cash flow opérationnel en 2018.
Pour les analystes de Raymond James, la réorganisation d'Altice est susceptible de faire d'Altice Europe une cible potentielle pour les autres opérateurs télécoms français.
"Une cotation séparée d'Altice Europe rend une cession de cet actif plus simple, pour Bouygues (PA:BOUY) ou Iliad (PA:ILD) par exemple, qui pourraient tous deux envisager des synergies issues d'une consolidation du marché en France", écrivent-ils dans une note, en doutant toutefois qu'un projet de cession se fasse à moyen terme.
(Avec Blandine Hénault, Benjamin Mallet et Dominique Rodriguez à Paris, Véronique Tison et Benoît Van Overstraeten pour le service français, édité par Jean-Michel Bélot)