Investing.com -- Amazon (NASDAQ :AMZN), avec une part de marché d'environ 40 %, continue de dominer le commerce électronique aux États-Unis grâce à son attrayant service Prime, qui offre une livraison rapide et gratuite ainsi qu'un vaste assortiment de produits sur sa place de marché.
Mais malgré la forte position d'Amazon, les analystes de Bernstein pensent que Walmart (NYSE :WMT) a le potentiel pour prendre la tête du secteur de l'épicerie électronique, en tirant parti de son échelle inégalée et de sa compétence en matière de vente de produits d'épicerie.
L'accent mis par Walmart sur les produits de base, qui représentent près de 70 % de ses ventes contre 53 % pour Amazon, place le détaillant en bonne position dans le segment de l'épicerie en ligne. Bien que l'accent mis sur les produits de base à faible marge puisse représenter un défi, Bernstein estime que la force de Walmart dans le secteur de l'épicerie est un avantage décisif. L'étude suggère que l'épicerie est le domaine clé dans lequel Walmart peut surpasser le commerce électronique.
Le rapport compare également les modèles d'entreprise d'autres grands détaillants dans le domaine de la grande distribution et des clubs.
Target (NYSE :TGT) est réputé pour sa vulnérabilité face à l'évolution du commerce électronique en raison de l'importance qu'il accorde aux produits discrétionnaires et de son modèle d'exécution des commandes en magasin, qui nécessite beaucoup de main-d'œuvre. D'autre part, Costco (NASDAQ :COST) a établi un partenariat stratégique avec Instacart (NASDAQ :CART) pour les livraisons d'épicerie le jour même, évitant ainsi les coûts élevés associés à l'exécution en interne.
Bernstein examine également l'équilibre entre les ventes de première partie (1P) et de tierce partie (3P) parmi ces détaillants.
Amazon exploite un modèle hybride dans lequel un tiers de son volume brut de marchandises (GMV) provient des ventes 1P, tandis que Walmart, Target et Costco s'appuient principalement sur les ventes 1P.
Selon l'analyse de Bernstein, les détaillants qui disposent de grandes places de marché 3P, comme Amazon, sont mieux placés pour augmenter les recettes publicitaires et les frais de place de marché. Les revenus publicitaires de Walmart représentent actuellement un faible pourcentage à un chiffre de son GMV, mais il existe un potentiel de croissance dans les secteurs de la place de marché et de la publicité.
"Nous pensons que WMT peut rattraper son retard en développant sa place de marché, mais qu'elle n'atteindra probablement pas le niveau d'AMZN, car WMT trouve un équilibre entre le maintien de son bastion de l'épicerie électronique et la croissance de l'activité 3P, plus rentable", ont déclaré les analystes dirigés par Zhihan Ma dans une note.
Dans l'ensemble, les analystes soulignent que le succès du commerce électronique, en particulier aux États-Unis, dépend de l'échelle et de la capacité à gérer des coûts de main-d'œuvre élevés. Bien qu'Amazon soit en tête dans les catégories autres que l'épicerie, les solides fondations de Walmart en matière d'épicerie, la valeur de sa marque et son vaste réseau de distribution le placent dans une position favorable pour se développer de manière rentable dans le secteur de l'épicerie électronique.
"La valeur de la marque WMT et son leadership en matière de prix dans l'épicerie, ainsi que l'étendue de ses magasins et ses capacités d'exécution, donnent à l'entreprise le droit de gagner", expliquent les analystes. "Cependant, l'épicerie étant un moteur de trafic clé, la recette du succès en ligne de WMT sera différente de celle d'AMZN.
Ils s'attendent à ce que Walmart continue à se concentrer sur le 1P, les produits d'épicerie, et poursuive la croissance dans les flux de revenus alternatifs tout en explorant l'automatisation pour réduire les coûts du commerce électronique.