Investing.com - Bank of America (NYSE:BAC) Securities a examiné les produits de luxe européens et s'attend à ce que le ralentissement du secteur se poursuive au second semestre 2024 et l'année prochaine.
"Le consommateur de produits de luxe a épuisé ses stocks", ont déclaré les analystes de Bank of America Securities dans une note datée du 23 septembre. "La faible croissance du chiffre d'affaires du secteur se poursuivra probablement au second semestre 2024 et en 2025 (-1 % au second semestre et +3 % en 2025), ce qui entraînera une pression sur les marges et une absence de croissance de l'excédent brut d'exploitation (EBIT).
La détérioration récente a été le consommateur chinois, qui a été le seul moteur de la croissance du chiffre d'affaires au premier semestre de l'année 24, a déclaré la banque.
Les dépenses de luxe des Chinois ont augmenté de 10 % au premier trimestre et de 4 % au deuxième trimestre, représentant près de 100 % de la croissance des revenus du secteur. "La demande s'est détériorée au 3e trimestre (à la fois sur le marché intérieur et pour les voyages). Nous prévoyons des dépenses de luxe chinoises de -1% au 2e semestre 24, et stables en 2025, mais le risque est toujours orienté à la baisse compte tenu de la détérioration progressive."
"Nous prenons maintenant en compte un ralentissement plus prolongé de la croissance des revenus du secteur du luxe, ce qui se traduira probablement par une pression supplémentaire sur les marges. En moyenne, nous réduisons les BPA 2025 de 17% et sommes 12% en dessous du consensus", a ajouté BoA.
La banque a rétrogradé LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (EPA :LVMH), Kering (EPA :PRTP), Ermenegildo Zegna (NYSE :ZGN), tous à "neutre" contre "achat", et Hugo Boss (ETR :BOSSn) à "sous-performance" contre "achat" pour refléter un contexte plus difficile en 2024-25 et un risque sur les bénéfices, tout en réduisant ses objectifs de prix de 20 % en moyenne.
"Nous n'avons plus que trois titres notés à l'achat - Hermes (EPA :HRMS), Brunello Cucinelli (BIT :BCU) et Pandora (OTC :PANDY)."