Les experts financiers de Bank of America (NYSE:BAC) Securities n'ont observé aucun signe de stagflation, comme le mentionne un rapport de recherche adressé à leur clientèle vendredi.
Suite à la publication des derniers chiffres de l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour le mois de mars, la banque a commenté que les données montraient des taux d'inflation robustes, mais pas aussi alarmants que certains l'avaient anticipé après l'augmentation significative et inattendue des chiffres trimestriels.
Les taux d'inflation globale et de base de l'indice PCE ont été enregistrés à 0,32 % pour le mois de mars sur une base mensuelle. Bank of America avait prévu une hausse de 0,25 %, mais les analystes étaient préparés à des chiffres potentiellement plus élevés après le dépassement substantiel des statistiques d'inflation du premier trimestre de la veille.
La banque a également souligné d'autres éléments, tels que la croissance persistante des dépenses de consommation, les réductions continues du taux d'épargne et les statistiques du produit intérieur brut (PIB) de jeudi, qui indiquent une insuffisance de l'expansion économique.
Les analystes ont fait remarquer que l'écart entre le PIB et l'inflation PCE plus élevée que prévu a conduit certains à évoquer la possibilité d'une stagflation ou d'un événement défavorable affectant l'offre. Néanmoins, ils estiment que cette interprétation est incorrecte, car elle "repose sur une comparaison erronée".
"Le commerce et les niveaux de stocks ont été les principaux contributeurs au déficit du PIB", explique Bank of America. "D'autre part, les dépenses de consommation, qui sont liées à l'inflation PCE, continuent d'être fortes. Nous interprétons les données du premier trimestre 2024 comme une preuve de l'augmentation de la demande, en particulier pour les services.
"L'une des raisons possibles est que la demande a augmenté en raison de l'impact économique de l'évolution positive durable du marché du travail, qui a été soutenue par une immigration et une participation à la main-d'œuvre robustes.
En ce qui concerne la possibilité d'une réduction des taux d'intérêt, les analystes précisent que si les statistiques sur l'inflation ne sont pas aussi catastrophiques qu'elles auraient pu l'être, cela ne constitue pas une perspective favorable pour la Réserve fédérale.
"L'inflation reste inconfortablement élevée", affirment-ils. "Le fait que les statistiques correspondent à une demande robuste plutôt qu'à une perturbation de l'offre simplifie le processus de décision de la Réserve fédérale : ses deux objectifs indiquent qu'une baisse des taux d'intérêt n'est pas envisageable pour l'instant."
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