La saison des bénéfices du premier trimestre s'étant avérée meilleure que prévu, les stratèges de la Bank of America ont revu à la hausse les perspectives pour 2023 en ce qui concerne les revenus du S&P 500.
La nouvelle estimation du BPA du S&P 500 est de 215 dollars, contre 200 dollars précédemment, ce qui reflète un bénéfice supérieur de 5 % au 1er trimestre. Les stratèges ont déclaré que les résultats "solides" démontraient une fois de plus la capacité des entreprises américaines à préserver leurs marges.
"Alors qu'une récession potentielle au deuxième semestre (point de vue de la maison) pourrait exercer une certaine pression sur la reprise des bénéfices au deuxième semestre, nous pensons que le risque de baisse sera atténué en raison des réductions de coûts des entreprises. Le taux de change se transforme également en vent arrière au deuxième semestre, ajoutant ~2ppt à la croissance du BPA," ont déclaré les stratèges dans une note client.
BofA prévoit maintenant que le deuxième trimestre sera le point le plus bas sur une base trimestrielle (-8 % en glissement annuel) et que le troisième trimestre marquera le point le plus bas sur une base de 12 mois (-4 % du sommet au point le plus bas).
Le courtier s'attend à ce que le S&P 500 gagne 235 dollars en 2024, soit une croissance de 9 % en glissement annuel après une baisse attendue de 1 % cette année.
"Par rapport à 2022, notre prévision implique une croissance de +8% sur deux ans, en ligne avec la croissance nominale du PIB attendue (point de vue de la maison). Les bénéfices se redressent généralement plus vite qu'ils ne chutent et nous prévoyons que 2024 sera un meilleur environnement pour les bénéfices après l'accent mis par les entreprises sur l'efficacité et la productivité. Un dollar plus faible ajoute ~1ppt à la croissance du BPA en 2024".
La Bourse voit le BPA du S&P 500 en 2024 à 246 dollars, ce que les stratèges considèrent comme "trop optimiste".
"Avec beaucoup de pessimisme autour des bénéfices, nous ne pensons pas que les réductions de BPA en 2024 soient une raison d'être baissier sur les actions", concluent les stratèges.