Les stratèges en actions de la Bank of America ont relevé l'objectif de prix de fin d'année du S&P 500 à 4300, contre 4000 précédemment, pour tenir compte de la mise à jour des modèles cibles.
Le scénario baissier de BofA prévoit désormais que le S&P 500 ne se négocie pas en dessous de 3900, tandis que le scénario haussier prévoit 4600. Les nouveaux objectifs sont basés sur le cadre qui comprend : 1) la juste valeur, 2) le sentiment/positionnement, 3) l'impact des banques centrales, 4) la valorisation à long terme et 5) la dynamique des prix.
"La croissance facile des bénéfices due au financement bon marché, aux rachats, à la mondialisation et à la réduction des coûts est peut-être derrière nous, mais les gains d'efficacité pourraient améliorer la qualité des bénéfices et compenser le risque de marge lié à la délocalisation", ont déclaré les stratèges dans une note à l'intention des clients.
Ils ont également incité les clients de BofA à jouer le S&P 500 à pondération égale plutôt que le S&P 500 à pondération par la capitalisation, car les projections de la banque sont deux fois plus élevées que celles de l'indice à pondération par la capitalisation.
"Nous pensons que les investisseurs devraient ignorer le multiple instantané que cet objectif implique - un multiple de 21x sur un BPA 2023 de $200E (suivi de $210 après le résultat supérieur du 1er trimestre). 21x est élevé, mais les multiples de creux ont été plus élevés (23x pour COVID, 28x pour GFC) et les multiples instantanés ne sont pas particulièrement prédictifs", ont-ils ajouté.
Le scénario haussier est basé sur l'indicateur Sell Side (SSI) de BofA, qui signale des rendements de +16 % au cours des 12 prochains mois.
"Le SSI a chuté de 7 points par rapport à son pic de 2021 pour atteindre 52,7 %, soit 1,3 point avant de déclencher un signal d'achat. Ce niveau implique des rendements de +16 % au cours des 12 prochains mois. Historiquement, lorsque l'indice SSI se situait aux niveaux actuels ou à des niveaux inférieurs, les rendements du S&P 500 sur 12 mois étaient positifs dans 94 % des cas", concluent les stratèges.