Barclays a relevé la note de Dell Technologies (DELL) de "Underweight" à "Equal Weight" dans une note datée de mardi, indiquant que la diminution significative des attentes exagérées concernant l'intelligence artificielle qui avaient initialement façonné leur opinion pessimiste.
Selon Barclays, une grande partie de la spéculation sur l'intelligence artificielle a été éliminée de la valeur de l'action, ce qui réduit le potentiel de baisse du prix.
Malgré cette amélioration, Barclays maintient une position prudente concernant les segments d'activité de Dell pour les serveurs d'entreprise, les systèmes de stockage de données et les ordinateurs personnels.
Barclays a exprimé des inquiétudes concernant les revenus actuels des produits d'intelligence artificielle de Dell et leurs effets sur les marges bénéficiaires. Depuis que Dell a annoncé ses résultats financiers du premier trimestre le 30 mai, son action a chuté d'environ 34 %, ce qui indique que les investisseurs s'inquiètent de ces problèmes fondamentaux, comme l'a souligné Barclays.
Les analystes de la banque ont également noté que les commandes et les bénéfices de Dell dans le domaine de l'intelligence artificielle ont été substantiels, mais ils ont mis en garde contre les fluctuations possibles et le niveau de concurrence sur le marché.
Barclays mentionne que la qualité des clients de Dell est un sujet de préoccupation, les créances des clients à haut risque ayant fortement augmenté, passant d'un pourcentage d'environ 10 % à près de 50 %.
En outre, la banque estime que les serveurs d'intelligence artificielle de Dell ont des marges bénéficiaires de l'ordre de 12,5 % ou moins, ce qui n'est pas aussi rentable que d'autres produits. La banque a également observé qu'elle n'a "pas vu d'avantages significatifs en termes de ventes croisées de l'intelligence artificielle dans d'autres secteurs d'activité", tels que les systèmes de stockage de données ou les services.
La valeur de marché actuelle de Dell représente environ 11 fois les bénéfices par action estimés par Barclays pour l'année civile 2025, un ratio plus élevé que celui d'entreprises comme HPE et HPQ.
Barclays considère que ce ratio plus élevé est raisonnable en raison de la contribution de l'activité d'intelligence artificielle de Dell. Néanmoins, ils restent prudents quant aux difficultés plus générales du marché des ordinateurs personnels et des serveurs traditionnels, qui, selon eux, ne peuvent pas être entièrement résolues par la seule activité d'intelligence artificielle.
Malgré ces problèmes, les analystes reconnaissent que l'hypothèse pessimiste initiale a été confirmée, ce qui a conduit à l'amélioration de la notation.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, voir nos conditions générales.