Par Sam Boughedda
Les analystes de Berenberg sont résolument dans le camp de "vendre le rallye" plutôt que d'"acheter la baisse".
Dans une note publiée vendredi, les analystes ont expliqué leur raisonnement en comparant l'ère post-crise financière mondiale (GFC) à la situation actuelle.
"Les marchés financiers de l'ère post-crise financière mondiale (GFC) ont été considérablement influencés par la politique des banques centrales. L'abondance de liquidités a soutenu les marchés à risque pendant les périodes de crise et a joué un rôle déterminant dans la hausse des rendements des actifs financiers. Ce fut encore plus le cas en 2020-2021, lorsque les autorités monétaires et budgétaires se sont combinées pour fournir des niveaux records de soutien politique à l'économie réelle et aux marchés financiers", ont déclaré les stratèges de Berenberg. "Les banques centrales resserrent désormais les conditions financières et retirent les liquidités - le bol de punch a été retiré."
Ils ont ajouté que leur thèse du "passage de témoin" suggère qu'en l'absence d'injections continues de liquidités de la part des banques centrales, les marchés d'actions doivent trouver un autre support pour réaliser des gains, qui selon eux est constitué par les fondamentaux (c'est-à-dire les bénéfices). Cependant, la liquidité et les bénéfices sont actuellement absents de l'action, ont-ils déclaré.
"L'assouplissement quantitatif des banques centrales a été remplacé par un resserrement quantitatif. Nous prévoyons également une pression importante sur les bénéfices des entreprises au cours des prochains trimestres. En l'absence de conditions de liquidité ou de bénéfices favorables, nous pensons qu'il est peu probable que les cours des actions progressent."