Bridgewater Associates, l'éminent fonds spéculatif global macro, a noté que le récent déclin brutal des actions japonaises était une réaction excessive et a fait savoir à ses investisseurs que la liquidation de lundi, qui a vu le Nikkei plonger de 12,4 %, était disproportionnée par rapport à l'évolution réelle des conditions économiques fondamentales.
Cette chute, la plus importante en une seule journée depuis le "lundi noir" de 1987, a fait suite à la publication, vendredi dernier, d'un rapport sur l'emploi aux États-Unis indiquant un taux de chômage plus élevé que prévu, ce qui a suscité des craintes de récession potentielle aux États-Unis.
Toutefois, l'analyse du fonds, qui gère 112,5 milliards de dollars d'actifs, suggère que les conditions fondamentales n'ont pas changé de manière suffisamment significative pour justifier une réaction aussi radicale du marché.
Mardi, l'indice de référence japonais a connu une forte reprise, clôturant en hausse de 10,2 %. Ce rebond s'est produit après que les investisseurs ont commencé à inverser les transactions financées en yens, une stratégie qui avait été populaire pour financer les acquisitions d'actions pendant des années.
La décision inattendue de la Banque du Japon d'augmenter les taux d'intérêt la semaine dernière, qui a contribué à la volatilité des marchés, a également contribué à ce revirement.
Le commentaire de Bridgewater soulignait que la liquidation devrait être brève et ne pas être le signe d'un changement majeur dans les fondamentaux. Le fonds spéculatif a reconnu qu'un yen plus fort et une croissance plus lente dans les marchés développés pourraient présenter des conditions moins favorables pour les actions japonaises. Néanmoins, il a été souligné que le dénouement des opérations de portage sur le yen a joué un rôle important dans l'amplification des mouvements du marché.
Malgré ces défis, Bridgewater continue de considérer les actions japonaises comme des opportunités d'investissement plutôt attrayantes. Le fonds n'a pas révélé s'il était directement engagé dans le "yen carry trade".
Les fonds spéculatifs macroéconomiques mondiaux comme Bridgewater, qui investissent dans diverses classes d'actifs à travers différentes régions, ont été affectés par la récente flambée du yen. Ces fonds, y compris les fonds de gestion des contrats à terme et les conseillers en négoce de matières premières (CTA), ont pris des positions importantes en pariant contre la monnaie japonaise.
PivotalPath, une société de recherche sur les fonds spéculatifs, a indiqué qu'entre le 1er et le 5 août, ces fonds ont subi des pertes allant de 1,5 % à 2,5 % en raison de leurs positions courtes sur le yen. Après une baisse de plus de 2 % en juillet, la performance de ces fonds depuis le début de l'année est en recul de 4 à 5 %, malgré des gains de près de 8 % en avril.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.