Investing.com -- Le prix du Bitcoin a bondi de 120 % en 2024, atteignant un record de 108 316 dollars à la mi-décembre, avant de redescendre à 90 000 dollars, soit une baisse de 17,5 % par rapport à son pic. Cette correction a coïncidé avec des retraits substantiels des ETF américains sur le bitcoin, dont une sortie nette de 583 millions de dollars en une seule journée.
Dans une note adressée mardi aux clients, les analystes de la Deutsche Bank (ETR :DBKGn) ont examiné les schémas historiques qui sous-tendent les mouvements de prix spectaculaires du bitcoin, ce qui pourrait donner des indications sur sa trajectoire future.
Depuis sa création, le bitcoin a connu quatre reprises structurelles majeures, chacune ayant duré plus de 750 jours et généré des gains moyens de 57,870 %. La Deutsche Bank souligne que ces reprises prolongées sont étroitement liées aux événements de réduction de moitié du bitcoin, qui réduisent les récompenses minières environ tous les quatre ans.
Par exemple, le dernier rallye entre novembre 2022 et décembre 2024 a vu une augmentation de prix de 581 %, en partie due à l'événement de réduction de moitié de 2024 qui a resserré l'offre.
Outre ces tendances à long terme, le cours du bitcoin a connu 23 reprises plus courtes depuis 2011, qui ont souvent duré moins d'un an. Elles ont généralement été alimentées par des changements macroéconomiques ou des changements dans le sentiment du marché.
Avant 2018, ces reprises représentaient en moyenne des gains de 528 % sur 77 jours, alors qu'après 2018, leur ampleur a diminué à 136 %, mais leur durée s'est allongée à 103 jours.
En revanche, les baisses du bitcoin ont été nettement plus fréquentes, note la Deutsche. Depuis 2011, il y a eu 19 corrections de plus de 20%, avec une magnitude moyenne de 44%. "De tels épisodes ont eu tendance à se regrouper avant 2018 mais sont devenus plus étalés depuis, mais aussi plus longs (82 jours avant 2018 et 194 après) et plus profonds (-41% et -50%) en moyenne", révèle le rapport.
L'adoption institutionnelle est devenue un moteur essentiel de la dynamique du marché du bitcoin. Le lancement des contrats à terme sur le bitcoin en 2017 et des ETF au comptant en 2024 a stimulé la liquidité et la sophistication du marché. Toutefois, la deuxième plus importante sortie de capitaux dans l'histoire des ETF américains au comptant sur le bitcoin la semaine dernière souligne à quel point le bitcoin reste sensible aux changements dans le sentiment des investisseurs.
Les évolutions réglementaires jouent également un rôle essentiel dans la performance du bitcoin. Le dernier exemple en date est l'optimisme qui a émergé après la victoire de Trump aux élections américaines.
La position pro-crypto de l'administration Trump et la nomination prochaine de Paul Atkins à la présidence de la SEC ont renforcé les attentes du marché.
"La nomination prochaine de Paul Atkins, un défenseur de la déréglementation, à la présidence de la SEC signale un changement vers une approche favorable à l'innovation, donnant la priorité à des directives réglementaires claires pour les marchés d'actifs numériques et réduisant les mesures d'application", ont déclaré les analystes de Deutsche.
"Ceci, associé à un Congrès contrôlé par les Républicains, pourrait favoriser un environnement réglementaire positif en signalant une intention d'adopter une législation favorable aux crypto-monnaies, positionnant les États-Unis comme un leader mondial de l'innovation blockchain", ont-ils ajouté.
En résumé, les mouvements de prix du bitcoin sont façonnés par une combinaison de facteurs macroéconomiques, l'adoption institutionnelle, les événements de réduction de moitié et les développements réglementaires. Le rallye de 2024 reflète l'impact des catalyseurs à court terme et des changements structurels à long terme.
Selon Deutsche, la trajectoire à venir dépendra du maintien de taux d'intérêt élevés par la Réserve fédérale et du respect par l'administration Trump de ses promesses en faveur des crypto-monnaies. Le potentiel de réforme réglementaire et une politique monétaire plus souple restent au cœur de la performance future du bitcoin.