Investing.com - Les marchés européens ont ouvert ce lundi en hausse, avec des augmentations notables. Les investisseurs semblent vouloir mettre une mauvaise année derrière eux. "Les principaux indices européens ont connu leur pire performance en 2022 depuis 2018, tandis que ceux de Wall Street n'ont pas été confrontés à une année aussi négative depuis 2008", soulignent Link Securities.
Les experts soulignent qu'une attention particulière doit être accordée à ces facteurs :
1. l'inflation. "La variable dont le comportement a été déterminant pour les marchés en 2022, l'inflation élevée, le sera également pour l'année qui commence aujourd'hui. S'il est vrai que de nombreux investisseurs considèrent comme acquis qu'en 2023 les politiques monétaires restrictives parviendront finalement à le contrôler, nous ne sommes pas du tout sûrs que ce sera le cas", explique Link Securities.
Selon ces analystes, la réouverture de l'économie chinoise, qui, dans une première phase, pourrait provoquer de nouvelles tensions dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, pourrait entraîner des augmentations indésirables des prix de nombreuses matières premières et du pétrole.
"Si l'inflation élevée ne montre pas de signes clairs d'un début de résorption, les marchés obligataires et boursiers resteront sous pression", préviennent ces experts.
2. La Chine. Les experts gardent un œil sur le géant asiatique dans un contexte de forte contagion et avec le risque que le marché s'interroge sur le rythme de réouverture de son économie. "Certaines études montrent que le nombre d'infections pourrait atteindre un pic en janvier, avec quelque 3,7 millions de cas par jour. Nous devrons suivre de près l'évolution de cette vague de contagion en Chine, car elle pourrait avoir un impact négatif sur la croissance économique, exercer une pression sur les chaînes d'approvisionnement mondiales et, à moyen terme, avoir un effet négatif sur l'inflation", selon Renta 4.
3. Les banques centrales. "Les banques centrales sont sérieuses et feront tout ce qu'il faut en termes de taux et de réduction de leurs bilans gonflés pour contrôler l'inflation. Nous ne voyons aucune raison pour laquelle, tant que l'inflation reste éloignée de l'objectif de 2 %, les banques centrales "lèveraient le pied", même si leur position fait entrer certaines des principales économies développées en récession", souligne Link Securities.
4. Les bénéfices des entreprises. "L'ampleur du ralentissement de la croissance économique mondiale dépendra de la mesure dans laquelle les entreprises et les analystes qui les couvrent réviseront à la baisse leurs estimations de bénéfices, révisions qui détermineront en grande partie la performance de ces entreprises et des marchés boursiers dans leur ensemble", a expliqué Link Securities.
Comment investir
"Au moins jusqu'à ce que le scénario macroéconomique mondial soit clarifié, nous garderions une attitude conservatrice et prudente, en mettant de côté certaines liquidités dans nos portefeuilles, car la situation sur les marchés est susceptible de se dégrader à nouveau avant de commencer à s'améliorer définitivement", souligne Link Securities.
"Dans ce contexte, nous continuons à privilégier les secteurs/titres qui offrent une grande visibilité dans leurs résultats, qui génèrent beaucoup de cash libre et qui proposent une politique de rémunération des actionnaires attractive. Les valeurs traditionnellement classées comme défensives - soins de santé, alimentation, télécommunications et services publics, entre autres - dont la demande de produits et de services est plutôt inélastique, répondent bien à ces critères. Nous pensons également que le secteur de l'énergie est viable pour le moment, tandis que nous donnerions également une chance aux banques, à condition que le ralentissement de la croissance économique mondiale soit modéré, car la hausse des taux d'intérêt leur permettra pour la première fois depuis longtemps d'améliorer leurs marges et leurs rendements", concluent-ils.
"Nous prévoyons un potentiel modeste pour l'année (+10% pour le S&P 500}} et +14% pour l'Eurostoxx 50), qui devrait se matérialiser progressivement avec la baisse de l'inflation et le ralentissement du processus de relèvement des taux par les banques centrales", indique-t-on chez Bankinter.
"Il est temps de construire le portefeuille petit à petit et de profiter des corrections possibles. Nous prévoyons une année constructive pour les actions, mais avec une progression lente et une forte volatilité", ajoutent ces analystes.
Par Laura Sanchez