L'indice Standard & Poor's 500 (SPX) a atteint un nouveau sommet historique la semaine dernière, après avoir dépassé les 4 818,62 points - un point de référence établi au cours de la première semaine de 2022. L'indice a augmenté de 1,2 % la semaine dernière et semble prêt à poursuivre son ascension vers la barre significative des 5 000.
L'indice Nasdaq Composite (IXIC) a augmenté de 2,3 %, les valeurs technologiques ayant poursuivi leur croissance grâce aux progrès de l'intelligence artificielle. L'indice a terminé la semaine à 15 310,97, son plus haut niveau historique étant de 16 212,23. Parallèlement, l'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a progressé de 0,7 %, atteignant un nouveau record historique alors que les optimistes du marché s'approchent de la barre des 40 000 points.
Cette semaine, le calendrier économique est chargé en données essentielles, notamment le produit intérieur brut (PIB) du quatrième trimestre des États-Unis, qui sera publié jeudi.
Les économistes de Bank of America prévoient que les dépenses de consommation alimenteront la croissance, mais anticipent que les investissements dans les actifs commerciaux non résidentiels resteront limités.
Le rapport sur l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour le mois de décembre est également attendu cette semaine (vendredi), et les investisseurs seront très attentifs aux mises à jour des principales banques centrales telles que la Banque centrale européenne (BCE), la Banque du Japon (BoJ) et la Banque du Canada (BoC).
Bank of America prévoit également que la BCE maintiendra sa politique actuelle sans modifier son approche ou ses communications, et prévoit une réduction du taux directeur en juin. Elle ne s'attend pas à ce que la BoJ modifie ses objectifs ou sa communication, et prévoit que la Norges Bank et la BoC maintiendront leur politique actuelle cette semaine.
D'autres données seront publiées, notamment les chiffres les plus récents sur l'activité non manufacturière de la Réserve fédérale de Philadelphie, l'indice des conditions commerciales de la Réserve fédérale de Richmond, les indices des directeurs d'achat (PMI), l'indice de base des prix PCE, les demandes initiales d'allocations de chômage, les commandes de biens durables, les ventes de logements neufs, le déflateur PCE, les dépenses et les revenus personnels, les contrats d'achat de logements anciens, et bien plus encore.
Les bénéfices sont au centre de l'attention
D'après les rapports sur les bénéfices de 10 % des entreprises du S&P 500 pour le quatrième trimestre 2023, 62 % d'entre elles ont dépassé les attentes, tant pour le bénéfice par action que pour le chiffre d'affaires, comme l'indique FactSet.
Malgré cela, la baisse combinée des bénéfices en glissement annuel pour le S&P 500 est actuellement de -1,7 % pour le quatrième trimestre 2023. Si cette tendance se poursuit, ce sera la quatrième fois au cours des cinq derniers trimestres que l'indice connaîtra une baisse en glissement annuel.
En ce qui concerne les révisions de bénéfices, le taux de croissance des bénéfices en glissement annuel estimé pour le S&P 500 était de 1,6 % au 31 décembre. Pourtant, à la date d'aujourd'hui, sept secteurs ont déclaré ou devraient déclarer des bénéfices inférieurs aux prévisions initiales, en raison de mauvaises surprises concernant les bénéfices par action et d'ajustements à la baisse des prévisions de bénéfices par action.
Voici les principales sociétés qui publient leurs résultats cette semaine, classées par ordre de capitalisation boursière.
Lundi : United Airlines Holdings, Inc. (UAL) ;
Mardi : Johnson & Johnson (JNJ) : Johnson & Johnson (JNJ), The Procter & Gamble Company (PG), Netflix, Inc. (NFLX), Verizon Communications Inc. (VZ), Texas Instruments Incorporated (TXN), General Electric Company (GE), Intuitive Surgical, Inc. (ISRG), Raytheon Technologies Corporation (RTX), Lockheed Martin Corporation (LMT), et 3M Company (MMM).
Mercredi : Tesla, Inc. (TSLA), ASML Holding N.V. (ASML), Abbott Laboratories (ABT), SAP SE (SAP), ServiceNow, Inc. (NOW), International Business Machines Corporation (IBM), AT&T Inc. (T), et Lam Research Corporation (LRCX).
Jeudi : Visa Inc. (V), Intel Corporation (INTC), T-Mobile US, Inc. (TMUS), et Comcast Corporation (CMCSA).
Vendredi : American Express Company (AXP) et Colgate-Palmolive Company (CL).
Ce que disent les analystes financiers
Les analystes de JPMorgan Chase & Co. déclarent : "Pour que le marché poursuive sa progression, il faut que les prévisions de bénéfices soient révisées de manière nettement positive, et non pas simplement que les résultats soient supérieurs aux attentes fortement réduites. En effet, le niveau actuel d'engagement des investisseurs est nettement supérieur à celui de l'année dernière, le sentiment du marché est satisfait, les multiples d'évaluation ont augmenté et le principal catalyseur de la reprise du quatrième trimestre - la baisse des rendements obligataires - est probablement terminé pour l'instant".
Chez Morgan Stanley, les analystes soulignent : "Nous privilégions une stratégie qui met l'accent sur les sociétés de croissance de haute qualité, car leurs performances par rapport aux sociétés cycliques de moindre qualité sont solides lorsque le rythme des hausses de taux d'intérêt ralentit. En outre, ce groupe fait preuve d'une force relative en termes de révisions des prévisions de bénéfices."
Les analystes de Stifel font remarquer : "Nos prévisions de la fin de l'année dernière pour 2024 prévoyaient que le S&P 500 connaîtrait une évolution latérale au cours du premier semestre 2024, car les conditions financières faciles actuelles se traduisent déjà par un ratio cours/bénéfice onéreux pour 2024, en particulier pour les valeurs de croissance. Nos projections concernant les bénéfices par action du S&P 500 sont légèrement supérieures au consensus pour 2023 et légèrement inférieures pour 2024. Nous maintenons ces perspectives et, pour le premier semestre 2024, nous prévoyons un renforcement de la confiance des investisseurs dans la croissance économique et une inflation persistante, avec une hausse potentielle des taux d'inflation au début de 2024, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les attentes en matière de réduction des taux d'intérêt et sur l'évaluation des actions de croissance à ratio cours/bénéfice élevé."
Chez Fairlead Strategies, les analystes sont d'avis que : "Si la percée haussière du marché se vérifie, elle servira de signal technique positif qui élimine la résistance sur le graphique des prix et pourrait également créer une dynamique haussière supplémentaire. Le graphique mensuel du SPX indique un objectif à long terme (6 mois et plus) d'environ 6 120, et le graphique hebdomadaire suggère un objectif à moyen terme (environ 3-4 mois) d'environ 5 220. Ces objectifs sont peut-être ambitieux, mais ils laissent entrevoir des perspectives haussières. Une confirmation se produirait avec une deuxième clôture hebdomadaire consécutive au-dessus de 4 819".
Les analystes de BTIG notent : "Nous avions prédit que le SPX pourrait atteindre un nouveau sommet au-dessus de 4 800 au début de l'année. Il y est parvenu et a maintenant besoin d'une augmentation supplémentaire d'environ 3,5 % pour atteindre 5 000. Bien que cela soit possible avant un repli du marché, la présence d'indicateurs de marché de plus en plus divergents suggère qu'un 'échec de la poussée' pourrait se produire avant que l'indice n'atteigne 5 000."
Les analystes d'Evercore ISI déclarent : Nous assistons à la reconstruction de "murs d'inquiétude". Un "mur de la hausse" se forme à de nouveaux sommets historiques au-dessus de 4 800, dans un contexte d'incertitude politique et de baisse des estimations des bénéfices par action. Un "mur de la baisse" est établi à un niveau SPX de 4 600, soutenu par le sentiment optimiste d'un "atterrissage en douceur". D'autres gains significatifs du marché pourraient résulter de développements politiques qui réduisent la probabilité d'un nouveau match entre le président Biden et l'ancien président Trump. Toutefois, il existe des risques de baisse si les bénéfices par action sont révisés à la baisse, si les attentes en matière de réduction des taux de la Réserve fédérale sont tempérées et si les performances économiques s'avèrent plus faibles que prévu. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité accrue, tant à la hausse qu'à la baisse."
Cet article a été rédigé avec l'aide d'AI et a été revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.