Fitch pourrait dégrader la note de dizaines de banques

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Investing.com - Un analyste de Fitch Ratings a averti que le secteur bancaire américain s'est rapproché d'une autre source de turbulences - le risque d'un abaissement général de la notation de dizaines de banques américaines, qui pourrait même inclure des banques comme JPMorgan Chase (NYSE:JPM).

L'agence de notation a revu à la baisse son évaluation de la santé du secteur en juin, une décision qui, selon l'analyste Chris Wolfe, est passée largement inaperçue car elle n'a pas entraîné d'abaissement de la note des banques.

Mais un nouvel abaissement d'un cran de la note du secteur, de AA- à A+, obligerait Fitch à réévaluer les notes de chacune des plus de 70 banques américaines qu'elle couvre, a déclaré M. Wolfe. "Si nous devions passer à A+, cela recalibrerait toutes nos mesures financières et se traduirait probablement par des actions de notation négatives".

Les agences de notation sur lesquelles les investisseurs obligataires s'appuient ont récemment agité les marchés par leurs actions. La semaine dernière, Moody's a abaissé la note de 10 banques de petite et moyenne taille et a averti que des réductions pourraient intervenir pour 17 autres prêteurs, y compris des institutions plus importantes telles que Truist et U.S. Bank.

Au début du mois, Fitch a abaissé la note de crédit à long terme des États-Unis en raison des dysfonctionnements politiques et de l'accroissement de l'endettement, une décision qui a été tournée en dérision par des chefs d'entreprise, dont le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon.

Cette fois-ci, Fitch a l'intention de signaler au marché que l'abaissement de la note des banques, même s'il n'est pas acquis d'avance, est un risque réel, a déclaré M. Wolfe.

En juin, l'agence a fait passer la note de l'environnement opérationnel du secteur de AA- à AA en raison de la pression exercée sur la cote de crédit du pays, des lacunes réglementaires révélées par les faillites des banques régionales en mars et de l'incertitude entourant les taux d'intérêt.

Le problème créé par un nouvel abaissement à A+ est que la note du secteur serait alors inférieure à celle de certains de ses prêteurs les mieux notés. Les deux plus grandes banques du pays en termes d'actifs, JPMorgan et Bank of America (NYSE:BAC), seraient probablement ramenées de AA- à A+ dans ce scénario, car les banques ne peuvent pas être mieux notées que l'environnement dans lequel elles opèrent.

Et si des institutions de premier plan comme JPMorgan sont abaissées, Fitch serait obligée d'envisager au moins des dégradations de toutes les notes de leurs pairs, selon M. Wolfe. Cela pourrait potentiellement rapprocher certains prêteurs plus faibles du statut de "non-investment grade".

"Nous aurions des décisions à prendre, à la fois sur une base absolue et relative", a déclaré M. Wolfe. "En termes absolus, il pourrait y avoir des banques BBB- pour lesquelles nous avons déjà escompté beaucoup de choses et qui pourraient peut-être conserver leur notation.

En ce qui concerne les éléments qui pourraient pousser Fitch à abaisser la note du secteur, le facteur le plus important est la trajectoire des taux d'intérêt déterminée par la Réserve fédérale. Certains prévisionnistes du marché ont déclaré que la Fed pourrait avoir déjà fini de relever les taux et pourrait les réduire l'année prochaine, mais ce n'est pas gagné d'avance. Des taux plus élevés pendant plus longtemps que prévu pèseraient sur les marges bénéficiaires du secteur.

"Ce que nous ne savons pas, c'est où la Fed s'arrêtera-t-elle ? Parce que cela va être un élément très important de ce que cela signifie pour le système bancaire", a-t-il déclaré.

Une question connexe est de savoir si les défauts de paiement du secteur augmentent au-delà de ce que Fitch considère comme un niveau de pertes historiquement normal, a déclaré M. Wolfe. Les défaillances ont tendance à augmenter dans un environnement de hausse des taux, et Fitch a exprimé son inquiétude quant à l'impact des défaillances des prêts aux bureaux sur les petites banques.

"Cela ne devrait pas être choquant ou alarmant", a-t-il déclaré. "Mais si nous dépassons [les pertes normalisées], c'est peut-être ce qui nous fera basculer.