Investing.com - La saison des résultats trimestriels est en grande partie terminée, et Goldman Sachs (NYSE:GS) en a profité pour revenir sur ses 10 principaux thèmes d'investissement pour 2024, ainsi que sur les actions à privilégier dans le cadre de ces thèmes. Voici les cinq premiers thèmes :
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L'essor de l'IA générative
L'essor de l'intelligence artificielle, plus précisément de l'IA générative, et son potentiel à modifier le paysage informatique des consommateurs et des entreprises a été un débat clé pour les investisseurs au cours des 12 derniers mois environ, ont déclaré les analystes de l'influente banque d'investissement, dans une note datée du 17 mai.
"À bien des égards, nous considérons l'IA (son développement et son déploiement continus dans tous les aspects de l'économie numérique) comme le thème le plus influent depuis des décennies et qui rappelle d'autres changements majeurs de l'internet (par exemple, le passage de l'ordinateur de bureau [Web 1.0] à la téléphonie mobile [Web 2.0])", a déclaré Goldman.
Les actions des sociétés technologiques cotées en bourse ont eu tendance à réagir rapidement aux changements perçus dans le positionnement stratégique résultant de l'essor de l'IA générative, a ajouté M. Goldman.
Jusqu'à présent, le débat autour de l'IA générative a eu tendance à se concentrer principalement sur la couche d'infrastructure - la satisfaction des besoins de Cloud Computing associés à cette technologie, impliquant principalement Google (NASDAQ :GOOGL) et Amazon (NASDAQ :AMZN) - et la couche de modèle/plateforme d'IA, où nous pensons que seuls quelques privilégiés (principalement Google, Microsoft (NASDAQ :MSFT) et Meta Platforms (NASDAQ :META)) ont l'échelle de capital et les ressources techniques nécessaires pour rivaliser efficacement.
Cependant, la banque voit de plus en plus l'opportunité pour la mise en œuvre de l'IA de commencer à avoir des impacts significatifs, à la fois positifs et négatifs, sur divers aspects de l'internet grand public en 2024 - la couche d'application.
Les débats entre investisseurs devraient porter sur la manière dont l'IA générative pourrait modifier les stratégies de mise sur le marché, les coûts des intrants et le paysage concurrentiel pour tout marché final spécifique qui perturbe les comportements plus traditionnels des ordinateurs de bureau et des téléphones portables.
"D'une manière générale, nous nous attendons à ce que l'IA générative produise un mélange d'innovation de produits et de changement de comportement des consommateurs dans de nombreux sous-secteurs que nous couvrons", a ajouté M. Goldman.
Des lignes floues entre les modèles de publicité et de commerce électronique
"Nous continuons à voir des lignes floues entre les modèles commerciaux traditionnels de la publicité et du commerce électronique", ont déclaré les analystes de Goldman, "avec des médias de détail qui capturent plus de budgets alors que les plateformes traditionnelles de commerce électronique continuent à développer leurs offres publicitaires et que les plateformes de publicité numérique continuent à innover autour du commerce social."
Cela dit, au cours des derniers mois, la banque a également observé un changement de stratégie de la part des entreprises de commerce électronique et de publicité numérique en ce qui concerne ce thème, en adoptant un modèle de type partenariat plutôt que d'essayer de rivaliser directement pour le trafic et les transactions.
La banque continue de penser que le commerce social reste un thème séculaire clé à long terme au sein de la publicité numérique, mais elle s'attend à ce que les plateformes de publicité numérique modifient davantage leurs stratégies et donnent la priorité à la création de meilleures expériences utilisateur en matière d'achat/commerce à moyen terme.
Goldman considère que Google, Meta Platforms (en partenariat avec Amazon) et Pinterest (NYSE :PINS) (également en partenariat avec Amazon) sont bien positionnés par rapport à ce thème.
En ce qui concerne les médias de détail, Goldman estime qu'Amazon dispose d'une longue marge de manœuvre pour continuer à développer son activité publicitaire.
Ailleurs, Uber (NYSE :UBER) a révélé que les revenus publicitaires ont atteint un taux de fonctionnement annualisé de 900 millions de dollars au quatrième trimestre 2023 et reste sur la bonne voie pour dépasser son objectif antérieur de plus de 1 milliard de dollars d'ici 2024, tandis que Lyft (NASDAQ :LYFT) se concentre également sur l'expansion de son activité publicitaire.
Concurrence accrue dans le paysage du commerce électronique
Le paysage du commerce électronique continue de se réinitialiser vers une nouvelle normalité caractérisée par un ralentissement de la demande, des augmentations plus modérées des taux de pénétration en ligne, un déplacement continu des dépenses des biens vers les services, et un consommateur plus avisé.
Les consommateurs semblent regrouper leurs dépenses en ligne autour d'un nombre réduit de plateformes et se recentrer sur le prix, le choix et la commodité, ce qui favorise les gains de deux principaux types d'acteurs : les grands agrégateurs ayant une envergure, des vitesses de livraison élevées et des prix compétitifs, et les plateformes axées sur les articles à bas prix, y compris les nouveaux concurrents transfrontaliers basés en Asie.
La banque continue de "considérer Amazon comme le mieux placé pour produire un mélange de forte croissance du chiffre d'affaires et d'expansion des marges avec un risque plus faible pour les estimations par rapport à des pairs plus petits, dans un contexte de consommation de plus en plus volatile."
Impact de l'IA sur la publicité numérique
L'intelligence artificielle et l'automatisation dans le contexte de la publicité numérique (à travers divers aspects de la chaîne de valeur) ont été un thème clé au cours des derniers mois, permettant potentiellement aux petits annonceurs d'adopter des stratégies publicitaires numériques plus sophistiquées et d'obtenir un meilleur ciblage/rendement sur les dépenses d'acquisition de clients, ainsi que d'aider les créateurs individuels.
D'une certaine manière, cet effet de démocratisation et l'intégration plus large de l'IA dans la publicité numérique pourraient être positifs pour les petites plateformes, car la mise en œuvre de l'IA améliore la technologie publicitaire sous-jacente, renforce l'engagement des utilisateurs et/ou permet d'améliorer les performances pour d'autres canaux numériques.
À long terme, cela pourrait représenter un avantage pour les plateformes publicitaires numériques de taille moyenne, notamment Pinterest, Snap, DoubleVerify (NYSE :DV) et Yelp (NYSE :YELP).
Cela dit, un résultat potentiellement plus probable est que les plateformes historiques à grande échelle (qui sont les plus avancées en termes de développement et d'adoption de l'IA - par exemple Google et Meta Platforms) bénéficient de manière disproportionnée de ce thème, car ces plateformes disposent de l'échelle de capital, des talents/ressources en ingénierie et des données de première partie pour rester des leaders en matière d'IA et que les plateformes plus petites pourraient avoir du mal à égaler.
Déplacement de l'activité de commerce local en ligne
Le commerce local continue de prendre de l'ampleur, car les consommateurs privilégient de plus en plus des vitesses de livraison plus rapides et le secteur investit pour répondre à ces attentes.
Les entreprises traditionnelles de commerce électronique et les plateformes de livraison à la demande sont de plus en plus en concurrence directe, alors que les plateformes à la demande se développent dans des catégories de vente au détail plus traditionnelles, et que les deux groupes d'acteurs consacrent davantage de ressources à la numérisation de grandes catégories qui étaient historiquement sous-pénétrées par le commerce en ligne.
Ces nouveaux secteurs verticaux contribuent à la croissance des entreprises de livraison de restaurants, avec des entreprises comme Uber et DoorDash (NASDAQ :DASH) qui connaissent une forte dynamique.
"UBER et DASH ont commenté ces nouveaux secteurs verticaux comme étant des domaines d'investissement importants qui, bien qu'ils pèsent sur les marges aujourd'hui (pas encore rentables en termes d'EBITDA ajusté), affichent une économie d'unité en amélioration et une forte croissance, et soutiennent la confiance du management dans le fait que ces entreprises ont des profils de rendement attractifs à long terme", a déclaré Goldman.
Au sein des plateformes de commerce électronique plus traditionnelles, Amazon continue de développer ses activités d'épicerie en ligne et consolide de plus en plus ses différentes marques/plateformes dans une offre plus intégrée pour les consommateurs.
Amazon estime qu'il est possible d'améliorer encore l'efficacité de son réseau logistique, ce qui, selon Goldman, devrait rester un important vent arrière pour les marges du commerce de détail sur plusieurs années.