Investing.com – Les bourses ont fait preuve d'aversion pour le risque la semaine dernière, face à la hausse continue des rendements obligataires qui a notamment entrainé une forte chutes des valeurs technologiques.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint un sommet pré-pandémique de 1,75 % et une baisse sensible des prix du pétrole a freiné le secteur de l'énergie. En outre, le discours du président de la Fed, Jerome Powell, n'a pas réussi à apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant la hausse de l'inflation.
Cependant, il existe de nombreux analystes qui pensent que cette chute n'était que de courte durée.
Tom Lee, de Fundstrat, a par exemple décrit la récente faiblesse du marché comme n'étant rien d'autre qu'un "coup de théâtre" qui devrait préparer les actions à une hausse importante cette semaine. Pour expliquer ces anticipations, il a évoqué dans une note publiée en fin de semaine dernière la diffusion de plus en plus large des vaccins malgré des retards, et l'amélioration de la confiance des ménages.
Il a mis en avant plusieurs arguments, notamment le fait que "nous savons que les marchés financiers ont développé une anxiété inflationniste, étant donné l'absence de risque d'inflation au cours des 20 dernières années, et sans doute des 40 dernières années. Il est donc compréhensible que l'on assiste à un "feu, prêt, cible" chaque fois que les taux d'intérêt augmentent", a déclaré M. Lee, prenant ainsi du recul vis-à-vis de la panique du marché face à la hausse des taux.
Il a également souligné que "alors que les taux à 10 ans ont augmenté, le VIX a à peine bougé. Il était supérieur à 30 la dernière fois que le taux à 10 ans était supérieur à 1,6 %. Nous ne voyons donc pas les fonds spéculatifs chercher à se protéger sur un marché plus large, et la journée d'aujourd'hui ne déclenche pas nécessairement un événement de dégrossissement plus important".
Il a aussi estimé que "le marché obligataire, en particulier le crédit, fonctionne bien actuellement, même si les taux augmentent. C'est essentiel. Je serais bien plus inquiet si le taux à 10 ans augmentait et si nous entendions parler d'une diminution de la liquidité des titres à revenu fixe et du crédit. Ce n'est pas le cas. Et si c'était le cas, le VIX serait supérieur à 30 en ce moment. Il est à 21,6".
"L'économie est sur une trajectoire de reprise bien plus forte que ce que l'on pouvait espérer au début de 2021. En fait, les chèques de relance commencent seulement à filtrer dans l'économie. Cela va constituer un vent positif connu pour de multiples cohortes : les détaillants, les bénéficiaires des dépenses, la confiance des ménages (qui obtiennent des liquidités substantielles) et cela a finalement des retombées positives sur les actions", a également déclaré Lee.
Il a par ailleurs noté que "les valeurs épicentriques et cycliques ont surperformé en mars et aujourd'hui, la faiblesse a été beaucoup plus marquée dans les services technologiques et de communication. Ce sont les secteurs de croissance les plus fréquentés. En d'autres termes, il ne s'agit pas d'un changement de caractère du marché. Il s'agit simplement de l'accélération de la rotation", a déclaré Lee.