Warner Bros. Discovery (WBD) a été rétrogradé de Outperform à Market-Perform par Bernstein dans une note datée de mardi, indiquant une vision moins optimiste du potentiel d'amélioration de la société.
La société a également réduit son objectif de prix pour WBD de 10 à 8 dollars, soulignant les obstacles considérables auxquels la société est confrontée.
Les analystes de Bernstein ont exprimé leur insatisfaction à l'égard des performances de WBD au deuxième trimestre, observant que la société "n'a atteint aucun des principaux repères financiers".
En détail, les revenus ont diminué de 6 %, les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 16 %, et le flux de trésorerie disponible de 43 % par rapport à la même période de l'année précédente. La firme indique que depuis la fusion WarnerMedia-Discovery en avril 2022, l'action de WBD a chuté de près de 70 %, ce qui en fait l'une des actions les moins performantes parmi les entreprises similaires.
Selon Bernstein, la société est confrontée à des "défis permanents" dans son activité de télévision traditionnelle et n'a pas encore atteint le niveau d'activité souhaité dans son segment de vente directe au consommateur (DTC).
Les analystes expliquent que les investisseurs sont de plus en plus impatients face aux perspectives floues de l'entreprise, surtout si l'on considère la baisse de l'EBITDA et le ratio élevé de la dette à l'EBITDA, qui est actuellement de 4 fois.
Les analystes soulignent également les effets négatifs potentiels de la perte des droits de diffusion de la NBA, qui ont été un élément clé du contenu de TNT pendant de nombreuses années. Cette perte risque d'aggraver les difficultés de WBD.
Bernstein a commencé à couvrir WBD en pensant que la société pourrait utiliser sa précieuse propriété intellectuelle et ses studios de production pour compenser la baisse de l'audience de la télévision traditionnelle grâce à l'expansion du DTC.
Cependant, les analystes se demandent maintenant si WBD peut maintenir ou augmenter l'EBITDA à court terme, déclarant qu'"il est difficile de réaliser une croissance à tous les niveaux" et que la confiance des investisseurs est en baisse.
En résumé, Bernstein prévoit une "période plus longue avant la reprise" pour WBD, avec un potentiel limité d'augmentation du prix de l'action à court terme.
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