Les stratèges du Credit Suisse ont déclaré que les contrats à terme indiquent qu'une récession pourrait ne pas frapper les États-Unis avant 2026, alors que la sagesse conventionnelle suggère une récession à partir de septembre 2023.
Les stratèges notent que, selon les croyances communément admises, l'inversion de la courbe de rendement est souvent le signe d'un ralentissement économique à venir. Les données historiques suggèrent que les courbes de rendement inversées ont tendance à précéder les récessions d'environ 11 mois. Dans le cas présent, l'écart 3M-10Y est devenu négatif le 25 octobre 2022, ce qui suggère qu'une récession est susceptible de se produire en septembre de cette année.
Toutefois, d'après sa propre analyse, l'entreprise a constaté que les récessions ont tendance à commencer lorsque la courbe de rendement commence à s'aplatir à nouveau après avoir été inversée. Cette observation est conforme à l'intuition commune, puisque la courbe des rendements s'accentue généralement lorsque la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt en prévision d'un déclin économique. Actuellement, sur la base des contrats à terme sur le Trésor, on prévoit que la courbe de rendement s'inversera pour la première fois en juin 2026. Il s'agit d'un changement notable par rapport aux prévisions précédentes d'une inversion en avril 2024 à partir du 30 avril 2023, et en janvier 2025 à partir du 31 mai 2023. L'évolution récente des perspectives économiques justifie, du moins dans une certaine mesure, les rendements élevés enregistrés depuis le début de l'année.