Boeing (NYSE:BA) a achevé jeudi sa première remise directe d'un avion 787 Dreamliner à un client en Chine depuis 2019. Les analystes de Wells Fargo suggèrent que cet événement pourrait générer environ 500 millions à 1 milliard de dollars de liquidités libres pour l'entreprise.
Les analystes ont suivi diverses sources au cours des derniers jours et estiment qu'elles confirment l'attente de longue date de la banque selon laquelle les besoins en capacité de l'aviation chinoise ne peuvent être satisfaits sans les avions de Boeing.
Les analystes ont indiqué qu'il était difficile de prévoir les facteurs politiques à l'origine des retards dans la reprise des opérations en Chine, mais les dernières mises à jour semblent indiquer que ces obstacles politiques s'estompent.
Boeing a actuellement en stock environ 85 avions 737 MAX terminés, qui pourraient être vendus principalement en 2024, ce qui pourrait rapporter entre 500 millions et 1 milliard de dollars de liquidités. Cette estimation est sujette à une grande incertitude. Le calcul suppose un prix moyen d'environ 8 millions de dollars par avion, dérivé d'un prix de vente moyen d'environ 50 millions de dollars, avec 60 % de paiements anticipés déjà effectués (qui sont généralement plus élevés en Chine) et des indemnités de retard allant de 10 millions à 15 millions de dollars par avion. Malgré la complexité des calculs du free cash flow de Boeing, ce développement renforce notre confiance dans notre projection de cash flow pour 2024, qui est plus élevée que le consensus.
En outre, Wells Fargo souligne que la Chine devrait représenter environ 20 % de la demande mondiale d'avions au cours des deux prochaines décennies et reste le marché qui se développe le plus rapidement, même si l'on tient compte de la récente décélération par rapport aux taux de croissance historiques.
En outre, les analystes considèrent le transfert du 787 Dreamliner vers la Chine comme un développement important qui pourrait conduire à la reprise des livraisons d'avions 737 MAX à la Chine. Cela permettrait à Boeing de réduire son stock d'avions destinés à la Chine.
Wells Fargo maintient sa recommandation d'achat de l'action Boeing avec un objectif de cours de 275 dollars. La société considère que les récents développements réduisent le risque associé à la livraison par Boeing d'avions à fuselage large et qu'ils ont une influence positive sur la capacité de la société à convertir ses stocks en flux de trésorerie plus importants à mesure qu'elle réduit son stock de 787.
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