Les récentes mesures prises par le président Biden pour augmenter les droits de douane sur 18 milliards de dollars de marchandises importées de Chine, ainsi que la déclaration de l'ancien président Trump d'imposer un droit de douane de 60 % sur les marchandises en provenance de Chine et un droit de douane de 10 % sur les marchandises en provenance d'autres pays s'il est à nouveau élu en 2025, ont suscité des inquiétudes quant aux effets négatifs possibles sur l'économie.
Dans une communication adressée à leurs clients cette semaine, les analystes ont examiné ces situations et leurs conséquences potentielles pour l'économie des États-Unis, en se concentrant sur le danger de stagflation - une période de faible croissance économique associée à une forte inflation.
Les analystes ont utilisé une simulation macroéconomique complète pour évaluer quatre situations : une "base de référence" sans modification des droits de douane, une situation "Biden" avec une augmentation de 50 % des droits de douane sur 18 milliards de dollars de marchandises chinoises, une situation "Trump" avec une augmentation de 60 % des droits de douane sur les marchandises chinoises et une augmentation de 10 % sur les marchandises provenant d'autres pays, et une quatrième situation qui comprend des droits de douane de représailles de la part d'autres pays.
La banque a indiqué que son analyse montre que la situation "Biden" aurait un effet négligeable sur l'économie de 28 000 milliards de dollars des États-Unis, ce qui ressemble beaucoup à la situation de référence.
Cependant, dans la situation "Trump", ils indiquent que le taux de croissance économique devrait diminuer de manière significative en 2025, entraînant une augmentation du taux de chômage de 0,5 point de pourcentage. L'inflation serait également plus élevée par rapport à la situation de référence, selon l'analyse de la banque.
Elle note que la situation se détériorerait si d'autres pays réagissaient en appliquant leurs propres tarifs douaniers. Dans ce cas, la banque prévoit que l'économie américaine se contracterait et que le taux de chômage augmenterait encore.
La banque précise que les facteurs réduisant la croissance proviennent des effets de l'augmentation des droits de douane sur l'indice des prix à la consommation (IPC), ce qui diminuerait la croissance des revenus réels et réduirait les dépenses de consommation.
La banque indique que si l'assouplissement de la politique monétaire peut atténuer l'impact, le risque de déviations plus importantes de l'inflation pourrait ralentir davantage la croissance de l'économie et augmenter les taux de chômage au-delà de ce que la simulation suggère.
Par rapport aux années 1970, lorsque l'"indice de misère" (le taux combiné de l'inflation de l'IPC et du taux de chômage) est passé de 9 % en 1972 à plus de 20 % en 1980, la Banque affirme que les prévisions actuelles indiquent un impact moins sévère de la stagflation.
Néanmoins, la Banque conclut que des augmentations substantielles des droits de douane provoqueraient encore une perturbation stagflationniste de l'économie, bien qu'elle ne soit pas aussi extrême que la situation de la fin des années 70 et du début des années 80.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.