Alors que les actions américaines poursuivent leur trajectoire ascendante, le S&P 500 a atteint un remarquable total de 47 sommets records cette année, propulsé par la peur des investisseurs de manquer une hausse boursière (FOMO) qui dure depuis deux ans. Cette tendance ne montre aucun signe d'essoufflement, les États-Unis étant le marché de prédilection pour l'exposition aux actions, en raison de la solidité des données économiques américaines et des bénéfices des entreprises.
Le S&P 500 et le NASDAQ ont tous deux bondi de plus de 20% cette année, surpassant d'autres indices mondiaux majeurs tels que le Nikkei japonais, les blue chips chinoises, les actions asiatiques hors Japon, les actions de la zone euro et le FTSE 100 britannique. Même en excluant l'impact des grandes entreprises technologiques, le S&P 500 pondéré de manière égale affiche des gains de 15% depuis le début de l'année.
Malgré les inquiétudes selon lesquelles les actions américaines pourraient être surachetées, les fondamentaux suggèrent le contraire. Le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta prévoit une croissance annualisée de 3,4% pour le troisième trimestre, le niveau le plus élevé depuis juillet. Les perspectives des entreprises américaines sont également solides, les estimations LSEG I/B/E/S prévoyant un rebond de la croissance des bénéfices à deux chiffres dans les trimestres à venir, pour atteindre environ 15% en 2025.
Les stratèges actions de Goldman Sachs prévoient que le S&P 500 pourrait atteindre 6.000 points d'ici la fin de l'année, avec une possibilité d'atteindre 6.270, reflétant les tendances historiques observées lors des années électorales.
En revanche, l'Allemagne est au bord de sa deuxième contraction annuelle consécutive, une situation qui ne s'est pas produite depuis plus de deux décennies. La Chine est aux prises avec une crise immobilière majeure et des risques de déflation, ce qui a incité Pékin à prendre d'importantes mesures politiques. Pendant ce temps, le Japon reste prudent quant à l'augmentation des taux d'intérêt pour éviter une stagnation économique.
Cette divergence a attiré l'attention des investisseurs étrangers, qui détiennent désormais une part record de 18% de l'ensemble du marché boursier américain, selon Goldman Sachs.
Le marché boursier américain ressemble de plus en plus à son homologue obligataire, caractérisé par sa liquidité, sa sécurité perçue et sa domination sur ses rivaux internationaux. Cela a conduit la part américaine de la capitalisation boursière mondiale à atteindre un niveau record de 72%.
Bien que les actions américaines soient les plus chères du monde développé, selon le ratio CAPE de Shiller, et que leur valorisation soit élevée par rapport aux actions mondiales depuis plus de deux décennies, une réallocation drastique par les investisseurs semble peu probable. Scott Rubner de Goldman a mis en lumière une nouvelle préoccupation pour les investisseurs institutionnels : la "peur de sous-performer matériellement les indices boursiers de référence" ou FOMU.
Les données historiques de Ryan Detrick chez Carson Group suggèrent que les marchés haussiers célébrant un deuxième anniversaire se poursuivent souvent pendant plusieurs années.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.