Les stratèges de JPMorgan restent persuadés que la hausse actuelle des actions est largement exagérée. Ils ont rappelé aux clients de la société que le niveau et l'augmentation de la concentration des actions dans le S&P 500 n'ont jamais été aussi élevés depuis 60 ans.
Le marché est trop optimiste et intègre désormais des "scénarios macroéconomiques encore plus positifs qu'un atterrissage en douceur", ont-ils écrit dans une note à l'intention des clients.
"Nous maintenons que cette action du marché est en grande partie le résultat d'une reprise mécanique du risque, en raison de la baisse de la volatilité et de l'émergence du rallye des mégacapitalisations sur le thème de l'IA", écrivent les stratèges.
La faible ampleur du rallye du S&P 500 "pourrait être le signe d'une bulle", tandis que "d'autres preuves anecdotiques indiquent également une bulle alimentée par l'IA".
"Bien que nous pensions que l'IA a été et continuera d'être une technologie transformatrice (et que nous la suivons et l'appliquons dans nos recherches depuis plus d'une décennie, le battage médiatique actuel a été déclenché par la popularisation des chatbots qui échouent souvent dans les questions de base et fabriquent parfois des réponses erronées à des questions plus complexes", ont ajouté les stratèges.
Dans le même ordre d'idées, ils ont réitéré leur position antérieure selon laquelle les baisses du marché suivront le retour de la volatilité du marché.
"Nous reconnaissons que nous ne pouvons pas chronométrer cette inflexion à court terme, mais il n'y a pas de points de données qui nous inciteraient à changer notre méthodologie ou nos conclusions", ont conclu les stratèges.