Tout comme les États-Unis, l'Europe possède son propre groupe d'actions de premier plan, que Goldman Sachs appelle "les GRANOLAS".
Les analystes de Goldman Sachs ont inventé ce terme lors de la première fermeture de l'Europe due à la pandémie de Covid-19 en 2020. Les GRANOLAS sont composés des plus grandes entreprises européennes en termes de valeur de marché à ce moment-là, notamment GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP et Sanofi.
Les GRANOLAS représentent environ un quart de la valeur de marché totale du STOXX 600, une part similaire à la valeur de marché combinée des secteurs de l'énergie, des matériaux de base, des services financiers et de l'automobile.
"Du point de vue de l'Europe, les GRANOLAS ont été responsables de 60 % de l'augmentation totale de la valeur par rapport à l'année précédente. Ils jouent un rôle important dans la forte performance des actions européennes malgré la croissance modérée du produit intérieur brut de l'Europe", ont déclaré les analystes.
Ce qui a récemment attiré l'intérêt de Goldman Sachs, c'est le potentiel de croissance des GRANOLAS dans le cycle économique actuel et les prix plus bas auxquels ces actions se négocient par rapport aux Magnificent 7 des États-Unis.
"Les GRANOLAS possèdent des caractéristiques qui, selon nous, seront dominantes dans ce cycle économique : une forte croissance des bénéfices, des cours boursiers stables, des marges bénéficiaires constamment élevées et une situation financière solide", ont observé les analystes.
Ils pensent également que ce groupe devrait bénéficier de la tendance croissante aux stratégies d'investissement passives et des difficultés actuelles de liquidité sur le marché boursier européen.
En ce qui concerne l'évaluation du marché, le prix de ces sociétés se situe dans le haut de la fourchette, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 20 fois. Néanmoins, une telle prime est généralement attendue pour les entreprises orientées vers la croissance.
Malgré cela, leur valorisation est inférieure de 30 % à celle des "Magnificent 7", dont le ratio C/B est de 30 fois, et leur prix de marché actuel est inférieur à la décote moyenne historique qu'elles ont affichée par rapport au facteur "croissance mondiale".
Selon les analystes de Goldman Sachs, les perspectives de croissance des GRANOLAS sont particulièrement attrayantes.
"On s'attend généralement à ce que ces entreprises poursuivent une croissance robuste dans les années à venir, avec un taux de croissance annuel composé de 7 % du chiffre d'affaires jusqu'en 2025 pour les GRANOLAS et de moins de 2 % pour le reste du marché à l'exclusion des GRANOLAS."
Cela signifie que les GRANOLAS devraient être responsables de la quasi-totalité de la croissance du chiffre d'affaires du STOXX 600 en Europe. Cette croissance devrait être tirée par des entreprises ayant des barrières élevées à l'entrée, des fondations financières solides et un réinvestissement substantiel dans la recherche et le développement et les dépenses d'investissement liées à la croissance, reflétant les stratégies d'investissement des 7 Magnifiques, ont expliqué les analystes.
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