Investing.com -- En novembre, les marchés européens ont rebondi après un premier mouvement de repli déclenché par les élections américaines, bien que la performance des facteurs, à l'exception du style Momentum, soit restée relativement modérée.
Les stratèges de Barclays (LON :BARC) ont maintenu une position positive sur le style Momentum pendant la majeure partie de l'année, mais l'ont rétrogradé à Neutre avant les élections américaines. Cette décision a été motivée par les attentes selon lesquelles une victoire de Trump et un balayage républicain pourraient ramener la volatilité des taux. Si la volatilité des taux et les rendements ont d'abord augmenté après les élections, ils ont tous deux diminué au cours des dernières semaines.
"Cela a conduit à une forte performance du style Momentum après l'élection, bien qu'il commence à montrer des fissures ces derniers jours", ont déclaré les stratèges dirigés par Matthew Joyce.
Toutefois, ils notent que la variation des rendements américains d'une année sur l'autre est devenue positive, ce qui a toujours créé un vent contraire pour le style Momentum. Par conséquent, ils maintiennent une position neutre sur le style ce mois-ci.
L'amélioration des données macroéconomiques et le soutien des politiques gouvernementales et monétaires constituent une toile de fond optimiste. La hausse de l'ISM ce mois-ci, alimentée par des mesures internes robustes telles que les nouvelles commandes, les prix payés et l'emploi, signale une reprise potentielle des indicateurs d'activité plus larges.
En outre, le rebond du marché du travail américain après les perturbations du mois dernier dues aux conditions météorologiques et aux grèves est considéré comme un développement positif.
"Associé à une politique gouvernementale reflationniste aux États-Unis et à la poursuite du cycle de réduction des taux d'intérêt au niveau mondial, nous pensons que la configuration de l'année prochaine est positive, le cycle économique étant susceptible de se prolonger", ont déclaré les stratèges. "Nous souhaitons donc rester positionnés dans cette perspective.
Historiquement, les 12 mois suivant les élections américaines ont tendance à voir un changement des secteurs et styles défensifs vers les secteurs et styles cycliques.
Les stratèges de Barclays se sont positionnés en fonction de cette tendance, en faisant passer la valeur cyclique de négative à positive au cours des derniers mois. Ils continuent d'avoir une opinion positive sur les petites capitalisations cycliques et restent négatifs sur les actions défensives à faible volatilité.