Les stratèges en actions de JPMorgan préviennent que le potentiel de croissance des marchés boursiers mondiaux est désormais considérablement limité.
"Nous maintenons notre position selon laquelle la marge de progression des cours des actions à partir de ce point semble restreinte et que les marchés boursiers connaîtront une baisse de 20 à 30 % par rapport à leur point culminant en 2024", ont déclaré les stratèges dans un rapport.
Malgré ces prévisions pessimistes, les stratèges recommandent les actions de petite capitalisation, arguant qu'elles offrent une meilleure option d'investissement par rapport à leurs homologues de plus grande taille dans les économies développées, à l'exception du Japon.
"Elles pourraient connaître une baisse de performance supplémentaire de 200 à 300 points de base au maximum, mais devraient générer un rendement de 34 à 59 % supérieur à la moyenne du marché au cours des deux à trois prochaines années", ont déclaré les analystes.
Les stratèges soulignent plusieurs incohérences inquiétantes sur le marché, qui suggèrent une instabilité et un risque possibles. Il s'agit notamment de l'inversion de la courbe des rendements, qui prédit souvent un ralentissement économique, alors que les prévisions de bénéfices suggèrent une accélération du rythme de la croissance économique.
En outre, il existe un écart sans précédent entre les performances des actions de petite et de grande capitalisation, ce qui suggère un éloignement du risque, alors même que les actions de grande capitalisation atteignent de nouveaux records de prix. Les analystes notent également l'absence de rendement supplémentaire pour la prise de risque dans les actions américaines, les rendements des bénéfices tombant en dessous des taux d'intérêt fixés par la Réserve fédérale.
Un autre signe d'alerte est l'étroitesse inhabituelle des écarts de rendement, en particulier à la lumière des augmentations substantielles des taux d'intérêt par les banques centrales - les plus fortes depuis plus de cinquante ans - survenant à un moment où les états financiers des entreprises ne sont généralement pas aussi solides qu'ils ne l'étaient avant la crise financière de 2008.
"En 25 ans d'expérience, nous avons observé à plusieurs reprises des marchés boursiers agissant sans fondement logique, et il s'agissait toujours de moments où il fallait faire preuve d'une grande prudence, car le résultat est certain : la somme de deux plus deux fait toujours quatre", affirment les stratèges.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et a été revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.