Investing.com - Suite au rapport sur l'emploi américain de la semaine dernière, les actions se sont redressées alors même que les taux ont augmenté et que les réductions ont été repoussées, a noté JPMorgan (NYSE:JPM), ce qui a eu pour effet de déconnecter encore plus les marchés des actions.
Le département du travail a déclaré vendredi que le taux de chômage américain avait augmenté à 4,0 % pour la première fois depuis janvier 2022, tandis que les emplois non agricoles ont augmenté de 272 000 postes le mois dernier, ce qui suggère que la Réserve fédérale pourrait continuer à attendre avant de commencer à réduire les taux d'intérêt.
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"Nous voyons diminuer les perspectives d'assouplissement cette année, et nous prévoyons maintenant que la première baisse des taux de la Fed n'interviendra qu'en novembre", ont déclaré les analystes de JPMorgan, dans une note datée du 10 juin.
Pourtant, les actions continuent d'être recherchées, car les investisseurs semblent ignorer une pléthore de risques, "y compris la politique (qui a ébranlé quelques marchés émergents la semaine dernière, envoyant un signal d'alarme pour les élections restantes de cette année), la géopolitique, la concentration étroite du marché, la poussée des mèmes actions et des échanges de crypto-monnaies qui peuvent signaler une effervescence, une inflation/des taux toujours élevés, et un certain nombre de signaux macroéconomiques qui pointent vers des risques élevés de ralentissement économique ou de récession."
"Malgré ces risques abondants, les actions continuent de se négocier autour de niveaux record, et le sentiment et le positionnement des investisseurs sont élevés", a ajouté JPMorgan.
Compte tenu de ces éléments, la banque a donné une orientation défensive à son portefeuille modèle, en sous-pondérant les actions et en surpondérant les matières premières et les liquidités.
Elle a également cessé de surpondérer les obligations de la zone euro par rapport aux obligations américaines, car les prévisions d'assouplissement de la Banque centrale européenne pourraient être repoussées en raison de la persistance des pressions inflationnistes et de données plus solides.
Cela dit, si l'on considère les marchés d'actions individuels, JPMorgan privilégie le marché domestique FTSE 250 par rapport au marché international FTSE 100 avant les élections générales au Royaume-Uni, car le FTSE 250 a eu tendance à mieux se comporter une fois que la Banque d'Angleterre a commencé à assouplir sa politique et dans le contexte d'une meilleure dynamique de l'activité domestique.
Le marché des actions britanniques se négocie à bas prix, son bêta est faible, il est exposé à la Chine et son rendement en dividendes est le plus élevé de tous les grands marchés développés.
Ailleurs, "nous pensons que la prochaine hausse des actions chinoises sera favorisée par de meilleures données sur le logement en juin/juillet et par la stabilisation des données macroéconomiques".
En ce qui concerne le Japon, les actions du pays ont sous-performé l'Europe et les États-Unis en raison de la faiblesse du yen, mais l'accélération des réformes des entreprises est un élément positif à moyen terme.
"Nous pensons que la pression exercée par la faiblesse du yen atteindra son paroxysme dans les mois à venir, lorsque la Fed abaissera ses taux d'intérêt et que la Banque du Japon les relèvera. Nous prévoyons que les actions japonaises commenceront à être plus performantes au deuxième semestre 2024, soutenues par les bénéfices et les réformes des entreprises."