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Les banques australiennes devraient connaître des ajustements de valeur dans le cadre des changements de marché

EditeurHari Govind
Publié le 20/11/2023 04:38
© Reuters.
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SYDNEY - Les actions de National Australia Bank Ltd. (ASX:NAB) et Westpac Banking Corp. (ASX:WBC) sont sous le feu des projecteurs alors que les analystes réévaluent leurs valorisations à la lumière des récentes performances financières et des conditions du marché. Les actions de la NAB, dont le prix est de 27,73 dollars, pèsent lourd dans la catégorie des actions bancaires de l'ASX, influençant la capitalisation boursière et l'indice All Ordinaries.

Le ratio cours/bénéfice (PE) de la NAB s'établit à 12,1 fois sur la base d'un bénéfice par action (BPA) de 2,3 $, soit un peu plus que le PE moyen du secteur bancaire, qui est de 12 fois. Cependant, après ajustement des normes sectorielles à l'aide du modèle d'actualisation des dividendes (DDM), qui suppose une croissance constante des dividendes et incorpore un taux de risque mixte de 6 % à 11 %, les actions de la NAB sont estimées à 28,06 $. En utilisant le dividende de 1,67 $ de l'année dernière, cette méthode évalue la NAB à 31,84 $ par action. Avec une augmentation attendue des dividendes à 1,71 $, l'évaluation s'ajuste à 30,65 $. Si l'on tient compte des dividendes entièrement affranchis et des crédits d'affranchissement associés, sur la base d'un dividende brut projeté de 2,44 dollars, la valeur estimée grimpe de manière significative à 43,79 dollars par action.

En revanche, le cours de l'action Westpac a baissé au cours de l'année écoulée, mais a résisté en dépassant les 23 dollars en février. Malgré le ralentissement, les résultats de Westpac pour l'année 2023 ont démontré une forte croissance avec une hausse du bénéfice net après impôts (NPAT) de 26 % à 7,2 milliards de dollars et une augmentation notable du BPA de 28 % à 2,05 dollars. Le portefeuille de prêts de la banque a augmenté pour atteindre 773 milliards de dollars, le rendement des capitaux propres (ROE) s'est amélioré pour atteindre 10,1 %, et le ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) a augmenté à 12,4 %.

Ces améliorations financières sont intervenues dans un contexte de forte concurrence sur le marché hypothécaire et ont été soutenues par des gains d'efficacité opérationnelle qui se sont traduits par une légère augmentation des marges et une réduction des dépenses stratégiques de 1 %. Cependant, en raison des incertitudes économiques, Westpac a augmenté ses provisions pour dépréciation par mesure de précaution.

Les analystes d'UBS ont réagi à la performance de Westpac en relevant leur objectif de prix de 20 à 21 dollars, tout en maintenant une note de vente, citant des préoccupations concernant l'augmentation des coûts opérationnels et les pressions sur la marge d'intérêt nette (NIM) attendues à l'avenir. UBS estime que le multiplicateur des bénéfices de Westpac pour l'exercice 24 est d'environ 11,5 fois et que le rendement brut du dividende devrait être proche de 9,5 %.

Les deux banques ajustent leurs stratégies et leurs attentes en réponse à l'évolution des conditions économiques, et les valorisations de leurs actions reflètent à la fois les défis et les opportunités du secteur bancaire australien.

À la lumière des récentes performances financières de la National Australia Bank Ltd. (NAB) et de Westpac Banking Corp. (WBC), InvestingPro fournit de précieuses données en temps réel et des conseils pour mieux comprendre les positions des sociétés.

Pour la NAB, les données d'InvestingPro indiquent un ratio C/B de 144,29 et une capitalisation boursière de 2,2 millions USD. Malgré quelques difficultés, la NAB a maintenu le versement de ses dividendes pendant 32 années consécutives, ce qui est remarquable pour une entreprise. Cela est d'autant plus vrai que la NAB a été rentable au cours des douze derniers mois. Cependant, InvestingPro Tips souligne également que la société brûle rapidement ses liquidités, ce qui pourrait être une source d'inquiétude pour les investisseurs.

Westpac, en revanche, a fait preuve de résilience dans ses performances financières. Les données d'InvestingPro révèlent un ratio C/B de 10,03, ce qui suggère une valorisation plus attrayante que celle de la NAB. La société a constamment augmenté ses bénéfices par action et a augmenté son dividende pendant trois années consécutives. Néanmoins, Westpac est également connue pour brûler rapidement ses liquidités et pourrait être confrontée à des réductions de dividendes en raison de la faiblesse de ses bénéfices et de ses flux de trésorerie, selon les conseils d'InvestingPro.

En plus de ces perspectives, InvestingPro propose de nombreux autres conseils et points de données pour ces sociétés. Actuellement, 11 conseils supplémentaires pour la NAB et 14 pour la Westpac sont disponibles avec un abonnement InvestingPro. Dans le cadre d'une vente spéciale pour le Black Friday, les abonnements sont maintenant disponibles avec une réduction allant jusqu'à 55%. Il s'agit d'une excellente opportunité pour les investisseurs qui souhaitent prendre des décisions en toute connaissance de cause.

Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.

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