Selon UBS, les CTA ont liquidé environ 40 à 50 milliards de dollars d'actions mondiales, principalement via les indices américains. De nouvelles réductions sont prévues, en particulier dans les grandes capitalisations américaines, bien que les CTA devraient augmenter leurs positions sur certains marchés européens, notamment le FTSE britannique, le CAC et le SMI.
Sur le marché obligataire, les CTA ont exercé une pression considérable, ayant doublé leurs positions courtes au cours des deux dernières semaines, ce qui se traduit par des ventes de 60 à 70 millions de dollars en Dv01. Malgré l'attente d'un ralentissement du rythme des ventes, les modèles prévoient encore des flux de vente importants de 20 à 30 milliards de dollars. Les marchés obligataires en Europe et au Royaume-Uni semblent particulièrement vulnérables à cette tendance.
Dans le secteur du crédit, les CTA ont maintenu des positions longues maximales pendant plus de deux ans. Cependant, la dynamique récente s'est affaiblie, indiquant un changement potentiel vers l'achat de protection, en commençant par le crédit investment grade.
Sur le marché des changes, les CTA affichent un optimisme extrême sur le dollar américain, avec des positions actuelles atteignant le 96e percentile d'un historique de plus de 30 ans. Bien que des prises de bénéfices sur les devises du G10 soient anticipées, les perspectives globales suggèrent un dollar américain toujours fort.
Les contrats énergétiques ont attiré des achats agressifs de la part des CTA, qui sont devenus nets longs sur le secteur ce mois-ci et devraient continuer à acheter de manière significative. Parallèlement, une réduction des positions courtes sur les métaux industriels est prévue, bien qu'aucune action majeure ne soit attendue sur les autres matières premières.
Les signaux actuels des CTA indiquent une position haussière sur les actions, le crédit et le dollar américain, tout en adoptant une vue baissière sur les obligations et les produits agricoles. Les marchés actions montrent des perspectives haussières pour les États-Unis, le Japon et l'UE, avec une position neutre sur le Royaume-Uni et les petites capitalisations, et une vision baissière envers les marchés d'Amérique latine et le Kospi2.
Les marchés obligataires sont généralement baissiers, à l'exception de la Corée. Le crédit est haussier sur toute la ligne. Les tendances des devises sont haussières pour l'USD et les devises EMEA, avec une vision baissière sur les devises du G10, en particulier les devises liées aux matières premières. Dans les matières premières, les CTA sont haussiers sur les métaux précieux et l'énergie, tout en maintenant une vue baissière sur les produits industriels et agricoles.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.