Investing.com -- Les changements de politique au cours du second mandat de la présidence Trump, y compris une forte augmentation des droits de douane sur les marchandises chinoises, pourraient entraîner une dépréciation du yuan chinois (CNY) de se déprécier de 10 à 15 %, selon les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM).
JP Morgan prévoit que les droits de douane américains sur les produits chinois pourraient passer de 20 % à 60 %, les nouvelles taxes visant les exportations de la Malaisie et du Viêt Nam.
En réponse, la Chine devrait imposer des droits de douane réciproques, dévaluer le yuan et mettre en œuvre des mesures politiques pour soutenir son économie. Malgré ces mesures, la croissance du PIB de la Chine pourrait diminuer de près de 1 % en 2025, selon les estimations de JPMorgan.
Les marchés émergents, en particulier les exportateurs de produits manufacturés comme la Malaisie et le Viêt Nam, risquent d'être les plus durement touchés, tandis que l'Inde le serait le moins.
Ces pays pourraient perdre des parts de marché au niveau mondial, la Chine réorientant ses exportations vers d'autres marchés émergents.
Mais les exportateurs de matières premières pourraient voir des effets limités, car la Chine devrait augmenter ses stocks et diversifier ses importations grâce à des stratégies de "délocalisation amicale".
Les analystes préviennent que l'exceptionnalisme américain, qui se traduit par la déréglementation, la baisse des impôts malgré l'augmentation des droits de douane et la réduction de l'immigration, pourrait peser sur les marchés émergents au fur et à mesure que l'économie américaine devient plus insulaire.
L'appréciation du dollar et le durcissement des conditions financières mondiales pourraient peser davantage sur la croissance des marchés émergents, la forte dépréciation des monnaies entraînant des pressions inflationnistes dans certaines régions. Toutefois, l'importante marge de manœuvre intérieure dans certaines économies pourrait maintenir l'inflation à un niveau modéré.
La note souligne que l'Inde et la région Amérique latine et Caraïbes ont surpassé les attentes, avec une croissance économique plus forte que prévu.
"Les principaux risques sont que les changements de politique des États-Unis ne soient pas progressifs mais extrêmes, que la Chine prenne des mesures de rétorsion disproportionnées et que la géopolitique complique l'impact", ont noté les analystes. Néanmoins, la résilience sous-jacente des pays émergents pourrait les aider à faire face aux pressions plus efficacement que lors des crises précédentes.
