Investing.com -- Les mesures de relance de la Chine ont constitué "un pas dans la bonne direction" pour la deuxième économie mondiale, mais restent "modestes", selon les analystes d'UBS.
Les autorités chinoises ont mis en place des mesures au cours du mois dernier afin de revigorer l'activité économique, d'enrayer le déclin du marché immobilier et de stimuler le développement des infrastructures. Plus récemment, la Banque populaire de Chine a réduit lundi de 25 points de base son taux préférentiel de référence pour les prêts à un an et à cinq ans. Le LPR, qui est déterminé par la PBOC sur la base des considérations de 18 banques commerciales désignées, est utilisé comme référence pour les taux de prêt dans le pays.
Chez UBS, les stratèges ont revu à la hausse leurs prévisions pour le produit intérieur brut de la Chine cette année, passant de 4,6 % à 4,8 %, en réaction aux annonces politiques - bien que la projection reste inférieure au niveau cible de 5 % déclaré par Pékin.
Les analystes d'UBS notent que le PIB nominal, qui mesure les produits finis et les services aux prix du marché, devrait également être "faible", à 4,1 % en glissement annuel. Ils ont également souligné les problèmes persistants de surcapacité dans "de nombreuses régions manufacturières" du pays, ainsi que les signes que le secteur immobilier chinois en difficulté est "surchargé et coûteux".
"L'ampleur des excès prendra beaucoup de temps à résoudre", ont écrit les analystes d'UBS dans une note aux clients.
Les analystes ont toutefois réaffirmé qu'ils surpondéraient tactiquement les actions chinoises, arguant que ces titres "[offraient] de la valeur avec un rendement du dividende équivalent à celui des obligations d'entreprise". Les révisions des bénéfices par rapport aux marchés mondiaux se sont également améliorées et d'autres mesures de soutien pourraient encore être prises par Pékin, ont-ils ajouté.
Les analystes ont particulièrement surpondéré copper, affirmant qu'il s'agit de la matière première la "moins sensible" aux ruines du marché de l'immobilier.
En revanche, ils ont sous-pondéré les valeurs de luxe. La Chine reste l'un des marchés les plus importants pour les entreprises qui vendent des produits haut de gamme, ce qui les expose particulièrement à la morosité de l'économie en général.
Les marques de consommation américaines telles que Nike (NYSE :NKE), Deckers, Apple (NASDAQ :AAPL) et Starbucks (NASDAQ :SBUX) sont également "très vulnérables" aux difficultés économiques de la Chine et à la possibilité d'une augmentation des droits de douane américains à la suite de l'élection présidentielle américaine de novembre, ont déclaré les analystes.