Au cours des derniers mois, les fonds d'investissement immobilier (REIT) ont connu une augmentation significative de leur valeur. Entre le 1er juillet et le 16 août 2024, l'indice S&P 500 Real Estate a augmenté de 9,9 %, soit une hausse supérieure à celle de l'indice S&P 500 (1,4 %).
L'anticipation d'une modification de la politique de la Réserve fédérale (la Fed) en matière de taux d'intérêt a été un facteur important de cette augmentation. Les FPI dépendent souvent de l'emprunt, et les variations des taux d'intérêt peuvent avoir une incidence sur leurs coûts.
Malgré ces gains, les analystes de Wells Fargo (NYSE:WFC) recommandent la prudence à l'égard du secteur immobilier et ont une vision pessimiste des FPI.
Depuis plusieurs années, Wells Fargo recommande une approche prudente des FPI et du secteur immobilier en général.
Depuis mars 2022, les analystes ont toujours considéré le secteur immobilier du S&P 500 comme moins attrayant que les autres secteurs du S&P 500. La récente hausse de la valeur des FPI n'a pas modifié l'opinion de Wells Fargo. Son scepticisme repose sur plusieurs facteurs importants.
Tout d'abord, l'histoire montre que la baisse des taux d'intérêt n'est pas toujours synonyme de bonnes performances pour les FPI. Même lorsque les taux d'intérêt étaient bas entre 2020 et 2022, les FPI n'ont pas obtenu les résultats escomptés. Cette tendance passée rend incertaine la poursuite de l'augmentation récente de la valeur des FPI.
"Deuxièmement, pendant de nombreuses années, les FPI n'ont pas obtenu d'aussi bons résultats que d'autres investissements, et nous ne sommes pas convaincus que cette tendance de longue date se soit modifiée", ont déclaré les analystes. La sous-performance constante au fil du temps ne permet pas de savoir si les améliorations récentes constituent un changement durable ou une simple irrégularité à court terme.
Troisièmement, les analystes prévoient un ralentissement de la croissance de l'économie américaine jusqu'au début de 2025. "Si cela se produit, nous pensons que les secteurs sensibles à l'économie, tels que l'immobilier, pourraient être affectés négativement. En outre, le graphique ci-dessous indique que le nombre de prêts immobiliers en souffrance a augmenté pour atteindre des niveaux observés pour la dernière fois en 2013", commentent les analystes.
Si Wells Fargo est généralement prudent sur l'immobilier, il souligne que certains sous-secteurs sont moins affectés par les cycles économiques et bénéficient de tendances spécifiques.
Les FPI spécialisées dans les centres de données prospèrent en raison des besoins accrus en matière de stockage et de traitement des données. Les FPI industrielles bénéficient de la croissance des achats en ligne et des changements dans les chaînes d'approvisionnement. Les sociétés de placement immobilier spécialisées dans le self-stockage ont tendance à être stables dans différentes conditions économiques.
Les FPI axées sur les télécommunications se développent en raison du besoin croissant d'infrastructures de réseau et de connectivité. Ces sous-secteurs semblent plus prometteurs au sein du marché immobilier au sens large.
Wells Fargo a récemment revu ses évaluations des différents secteurs. Dans un rapport daté du 6 août, la société a amélioré son évaluation des actions américaines à petite capitalisation, suggérant que les difficultés d'exploitation les plus graves pourraient être terminées.
Elle a relevé la note du secteur des services de communication en raison de la forte croissance continue dans des domaines tels que la recherche sur Internet, les réseaux sociaux et l'intelligence artificielle. Le secteur des soins de santé a été rétrogradé en raison des prévisions de Wells Fargo concernant l'accélération de l'expansion économique.
Wells Fargo a noté une augmentation de la différence entre les rendements de l'indice Bloomberg U.S. High Yield Corporate Bond et les investissements plus sûrs au cours des récentes fluctuations du marché. Cet écart croissant offre une bonne occasion d'investir dans des obligations à haut rendement soumises à l'impôt.
Le dernier avis du cabinet montre un point de vue plus équilibré sur les obligations à haut rendement, reconnaissant des améliorations telles qu'une meilleure capacité à payer les intérêts et un taux plus faible d'émetteurs d'obligations qui ne respectent pas leurs obligations.
Bien que les fusions et acquisitions soient actuellement moins fréquentes que la moyenne à long terme, on observe une légère augmentation. Cette évolution est liée à des sentiments positifs quant à un éventuel ralentissement de l'économie et à de futures réductions des taux d'intérêt.
Les conditions des transactions actuelles sont conformes à ce qui s'est fait par le passé, mais les taux d'intérêt élevés et l'incertitude économique continuent de limiter le nombre de transactions.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, voir nos conditions générales.