Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), première fonderie indépendante de semi-conducteurs au monde, a connu une hausse significative de plus de 29% de sa valeur boursière depuis le début de l'année, bénéficiant de la croissance constante du secteur de l'intelligence artificielle.
En comparaison, l'indice S&P 500, qui représente une large sélection de sociétés américaines à grande capitalisation, a connu une augmentation plus faible de 7,3 % au cours de la même période.
Les analystes de la société de recherche en investissement Bernstein suggèrent toutefois que TSMC dispose d'un potentiel de croissance supplémentaire.
Soulignant une augmentation annuelle des bénéfices de 25 % prévue pour les deux prochaines années et un ratio cours/bénéfice relativement faible de 18 fois les bénéfices prévus pour les douze prochains mois, Bernstein a augmenté son prix cible pour les actions de TSMC à 900 dollars NT et continue de recommander aux investisseurs d'acheter l'action.
Ce nouveau prix cible suggère une augmentation potentielle d'environ 17 % par rapport au prix actuel de l'action.
Bernstein prévoit également que la marge bénéficiaire brute de TSMC dépassera les attentes du marché.
Au dernier trimestre 2023, l'adoption du processus de fabrication en 3 nanomètres devrait réduire la marge bénéficiaire brute globale de l'entreprise de 3 à 4 %, une tendance qui devrait persister au second semestre 2024 sans autre détérioration.
Néanmoins, la transition de la capacité de production vers d'autres technologies devrait affecter la marge brute de 1 à 2 %, et une augmentation annuelle de 30 % des coûts d'amortissement devrait peser davantage sur la rentabilité. Cependant, les analystes prévoient que l'augmentation attendue de 20 à 25 % du chiffre d'affaires compensera les dépenses supplémentaires liées à la main-d'œuvre et aux autres coûts des marchandises vendues.
Ils prévoient que les bénéfices de l'augmentation des volumes de vente conduiront à une amélioration des marges bénéficiaires brutes dans la seconde moitié de 2024 par rapport à la première moitié.
Les analystes de Bernstein prévoient également que d'ici 2025, l'impact financier négatif du processus de 3 nanomètres diminuera ou cessera, et qu'une croissance continue du chiffre d'affaires de près de 20 % devrait maintenir les avantages des économies d'échelle, poussant potentiellement la marge bénéficiaire brute au-dessus de 55 %.
En outre, Bernstein s'attend à ce que TSMC augmente ses investissements en capital de 30 milliards de dollars US pour l'année en cours à 33 milliards de dollars US en 2025 et 2026, ce qui reste inférieur au pic d'investissement de 36 milliards de dollars US en 2022.
Dans le même temps, le flux de trésorerie disponible de TSMC devrait augmenter considérablement, et les paiements de dividendes par action devraient passer de 13 NT$ en 2023 à 24 NT$ en 2026.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.