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Mike Wilson (MS) prévient : « La prochaine reprise échouera »

Publié le 24/10/2023 11:45
© Reuters.
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Investing.com - La saison des résultats des entreprises du troisième trimestre est bien entamée et les analystes font leurs prédictions.

Mike Wilson, stratège de marché chez Morgan Stanley (NYSE :MS), pense que cette saison sera décevante.

Cette semaine, certaines des entreprises les plus importantes, telles que Microsoft (NASDAQ :MSFT), Alphabet (NASDAQ :GOOGL), Meta (NASDAQ :META) Platforms, Amazon (NASDAQ :AMZN), et nous verrons également des données macroéconomiques importantes, telles que le PIB du troisième trimestre aux États-Unis.

Selon M. Wilson, le marché a réagi plus négativement aux résultats qu'à ce qu'il a appelé le deuxième trimestre de "vente des nouvelles". Jusqu'à présent, la variation moyenne du prix de l'action sur une journée pour une entreprise qui publie ses résultats est une baisse de 1,6 %, contre une baisse de 0,5 % au trimestre précédent. Par rapport à l'ensemble du marché, les rapports moyens des entreprises enregistrent une baisse de 0,8 %, contre 0,2 % au trimestre précédent, selon MarketWatch.

Cette réaction négative est intervenue alors même que les bénéfices par action des entreprises ont été supérieurs de 7 % aux prévisions et que les ventes ont elles aussi légèrement dépassé les attentes. Mais depuis la fin du mois d'août, les prévisions de bénéfices du S&P 500 pour cette année ont chuté de 0,9 % et de 0,6 % pour 2024.

M. Wilson ajoute que la largeur du marché continue de montrer une faiblesse notable. "Si certains peuvent interpréter cela comme un signal haussier, c'est-à-dire comme des conditions de survente, nous pensons que cela reflète notre opinion selon laquelle nous restons dans un environnement de fin de cycle où les fondamentaux des bénéfices restent à risque", déclare le stratège de Morgan Stanley, cité par MarketWatch.

Secteurs

Il note que certains secteurs (matières premières, équipements de santé, télécommunications et énergie) ont enregistré des performances boursières supérieures à ce que l'évolution de leurs estimations de bénéfices laisserait supposer, tandis que l'automobile et les semi-conducteurs ont connu l'expérience inverse. Selon lui, cela corrobore l'idée que "les secteurs défensifs bénéficient d'une offre relative plus récente, alors que le marché commence à se retourner de manière plus anticyclique".

Pour M. Wilson, il est plus probable que le S&P 500 rattrape le rendement moyen des actions que l'inverse, et il se sent donc à l'aise avec l'objectif de 3 900 d'ici la fin de l'année.

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