Morgan Stanley a augmenté son prix cible pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) de 1 180,00 NT$ à 1 080,00 NT$ dans un rapport publié lundi, attribuant ce changement à la forte demande de semi-conducteurs utilisés dans l'intelligence artificielle (IA).
Selon Morgan Stanley, l'accent devrait être mis sur "la continuité de la demande de semi-conducteurs pour l'intelligence artificielle et les tendances de prix des plaquettes de semi-conducteurs de TSMC" lors de la discussion sur les résultats du deuxième trimestre de la société de semi-conducteurs.
Avant l'annonce des résultats le 18 juillet, les analystes de Morgan Stanley s'attendent à ce que TSMC annonce une augmentation de ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires annuel à 25 % par rapport à l'année précédente, en raison de la demande continue pour la technologie de l'IA. Ils prévoient également que TSMC révise à la hausse ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires du troisième trimestre à 13 % par rapport au trimestre précédent.
"La stratégie de TSMC consistant à limiter l'offre pour maintenir les prix semble efficace", note le rapport de Morgan Stanley, faisant référence aux stratégies de négociation réussies de TSMC pour équilibrer les pressions sur les marges bénéficiaires. Des vérifications récentes de la chaîne d'approvisionnement de TSMC suggèrent que l'entreprise informe avec succès ses clients de la possibilité d'une offre limitée en 2025, ce qui pourrait entraîner une augmentation de 3 à 4 % du prix des plaques de semi-conducteurs utilisées dans les smartphones et les ordinateurs personnels.
La forte demande actuelle en matière d'IA est un autre aspect crucial. Morgan Stanley souligne que les clients qui se concentrent sur l'IA en nuage, tels que Nvidia, effectuent des paiements anticipés pour la technologie d'emballage sophistiquée de TSMC (chip-on-wafer-on-substrate - CoWoS) pour l'année 2025, ce qui indique une confiance solide de la part des clients. Cette confiance, ainsi que la volonté des clients d'accepter des prix plus élevés pour la technologie CoWoS, amènent la banque à conclure qu'une augmentation de prix de 20 % pour la technologie CoWoS est plausible.
Compte tenu de ces facteurs favorables, Morgan Stanley s'attend à ce que les prochains résultats financiers de TSMC s'alignent sur les prévisions du marché et prévoit "des prix plus favorables pour les plaquettes de semi-conducteurs et une forte demande pour les circuits intégrés 3D SoIC".
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