Les analystes de la banque d'investissement Morgan Stanley (NYSE:MS) ont déclaré lundi qu'ils surpondéraient les actions mondiales et qu'ils préféraient deux régions en particulier.
Alors que la reprise des bénéfices s'installe, Morgan Stanley a déclaré que des valorisations attrayantes et des révisions de bénéfices résilientes soutiennent leur préférence relative pour les actions japonaises et européennes.
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Parailleurs, aux États-Unis, une croissance robuste des bénéfices par action accompagnée d'une légère compression des multiples est prévue, ce qui est typique d'un environnement de milieu ou de fin de cycle.
Morgan Stanley reste sélectif sur les marchés émergents, en particulier sur l'Inde, les semi-conducteurs et le matériel technologique en Corée et à Taïwan.
"Au Japon, nous nous attendons à ce que les bénéfices et le rendement des capitaux propres soutiennent la performance - nous voyons un potentiel de hausse de 17 %", écrit la banque. "En Europe, nous voyons un potentiel de hausse de 18 %, grâce à la combinaison d'une expansion des multiples et d'une reprise des bénéfices ; nous préférons les actions sensibles aux rendements obligataires et les secteurs de croissance de qualité.
Morgan Stanley a relevé son objectif de prix de base pour le MSCI Europe de 2 230 à 2 500, tandis que pour l'indice des prix de Tokyo, connu sous le nom de TOPIX, son nouvel objectif de prix est de 3 200, en hausse par rapport à 2 800. Pour le MSCI Emerging Markets, le nouvel objectif est de 1 090, contre 1 000.
L'objectif de cours à 12 mois du S&P 500 a été relevé à 5 400. Morgan Stanley a expliqué : "Bien qu'équilibré, notre écart entre les scénarios haussiers et baissiers est plus important que la normale, ce qui reflète un plus grand éventail de résultats potentiels au cours des 12 prochains mois. Nous préférons les grandes capitalisations aux petites capitalisations et un ensemble de valeurs de croissance et de valeurs cycliquesde qualité".
Malgré cela, la société estime que les valorisations sont plus intéressantes en dehors des États-Unis.
"L'indice MSCI All Country World ex US se négocie avec une décote d'environ 7 % par rapport au S&P 500 - proche de l'écart le plus important que nous ayons vu depuis 2010", ajoutent-ils. "Nous pensons que les valorisations relativement attrayantes au Japon et en Europe, associées à une forte croissance des bénéfices et à la largeur des révisions, soutiennent notre préférence relative pour ces régions du monde du point de vue de l'allocation des actions."