Selon les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS), le rebond notable du marché de la semaine dernière devrait être considéré comme un rallye baissier plutôt que comme le début d'une tendance haussière durable, en particulier à la lumière des révisions de bénéfices et des données macroéconomiques plus faibles.
Le S&P 500 a progressé de 5,9 % la semaine dernière, marquant ainsi sa meilleure semaine de l'année. Toutefois, les analystes ne s'enthousiasment pas et attribuent ce bond à la baisse des rendements des bons du Trésor à long terme.
"Bien que nous gardions l'esprit ouvert, le mouvement jusqu'à présent ressemble plus à un rallye de marché baissier qu'au début d'une hausse soutenue, en particulier à la lumière des révisions de bénéfices et des données macroéconomiques plus faibles", ont déclaré les analystes dans une note à la clientèle.
Le soutien technique et fondamental pour les gains des actions semble manquer, avec une détérioration significative observée dans l'ampleur des révisions des bénéfices et l'ampleur des performances au cours des deux derniers mois.
Les analystes suggèrent qu'un changement significatif de ces facteurs est nécessaire avant d'être plus optimiste quant à une reprise du marché en fin d'année au niveau de l'indice.
"Tant que ces facteurs ne se sont pas inversés de manière durable, il nous est difficile de nous réjouir d'un rallye de fin d'année au niveau de l'indice. Au lieu de cela, nous maintenons notre recommandation en faveur d'un portefeuille composé de valeurs de croissance défensives et de valeurs cycliques de fin de cycle."
Ils recommandent un portefeuille équilibré qui combine des investissements défensifs de croissance et des investissements cycliques de fin de cycle.
Bien qu'il y ait eu une surprise de 7,5 % sur les bénéfices pour le S&P 500, dépassant la moyenne historique de 4,5 % en raison de la résistance des marges bénéficiaires, la surprise des ventes a atteint son point le plus bas depuis 2019, ont souligné les analystes.
Les analystes ont également souligné que les estimations pour le quatrième trimestre ont connu une réduction substantielle depuis le début de la saison des résultats.
"Nous pensons qu'il est prudent de déployer une approche de sélection des titres car le risque spécifique aux titres reste élevé à la fois pour le marché global et pour la cohorte des cycliques défensives de croissance + fin de cycle", ont conclu les analystes.