Par Senad Karaahmetovic
Le marché des actions est trop optimiste et nous restons prudents sur les actifs à risque. JPMorganC'est ce qu'ont déclaré les stratèges de la banque à leurs clients.
Ils sont "réticents" à poursuivre la reprise actuelle des actions, le S&P 500 ayant progressé d'environ 15 % depuis son plus bas niveau de 2022 atteint en octobre.
"Nous pensons que le rallye actuel du marché commencera à s'estomper au fur et à mesure que nous avançons dans le premier trimestre", ont déclaré les stratégistes dans une note aux clients.
Les stratèges JPM en matière d'actions ont effectué un certain nombre de changements dans le portefeuille du courtier, notamment en augmentant la sous-pondération des actions en raison de la récente surperformance. Ils restent optimistes quant aux matières premières et aux actions des marchés émergents et de la Chine.
"Nous pensons que beaucoup de bonnes nouvelles sont déjà dans le cours en termes de modération de l'inflation ou de potentiel d'atterrissage en douceur. Si les signes de diminution des pressions inflationnistes sont en principe positifs, le resserrement continu des marchés de l'emploi est susceptible d'exercer une pression sur les marges, et pourrait amener les banques centrales à resserrer davantage que ne le prévoient les marchés", ont ajouté les stratégistes.
En ce qui concerne les secteurs, les stratégistes sont prudents sur les valeurs cycliques et les banques, tout en restant optimistes sur les valeurs défensives. Ils ajoutent également que les valeurs de croissance pourraient surperformer sur le plan tactique, les rendements obligataires ayant probablement atteint un pic.
"Nous restons optimistes quant aux actions des matières premières - mines et énergie - en raison du pic de l'USD, de la réouverture de la Chine, de la faiblesse des stocks et des valorisations encore bon marché, malgré la bonne passe ", ont conclu les stratégistes.