Investing.com -- Bill Ackman de Pershing Square a proposé une fusion entre Howard Hughes Holdings Inc. (HHH) et une filiale de Pershing Square Holdco, L.P. Cette proposition intervient dans un contexte de performance décevante du cours de l'action de HHH, malgré les progrès commerciaux réalisés depuis son introduction en bourse il y a plus de 14 ans.
Dans la transaction proposée, une filiale de fusion nouvellement créée de Pershing Square Holdco fusionnerait avec HHH, cette dernière survivant en tant que société. Les actionnaires de HHH auraient la possibilité de recevoir la majeure partie de leur contrepartie de fusion en espèces à 85,00$ par action, soit une prime de 38,3% par rapport au cours de l'action non affecté, et une prime de 18,4% par rapport au cours de clôture de vendredi dernier. Le solde serait en actions de la société post-fusion.
La fusion bénéficierait aux actionnaires de HHH en leur offrant un choix entre espèces et actions, leur permettant de recevoir une contrepartie de fusion en espèces à 85$ par action, ou de réinvestir tout ou partie de leurs actions dans la société post-fusion. Ce choix serait soumis à une répartition proportionnelle pour garantir que la société maintienne un flottant d'au moins 13,6 millions d'actions, soit 30,8% du capital alors émis et en circulation de la société.
Les fonds d'investissement affiliés à Pershing Square choisiraient de réinvestir leur participation de 37,6% dans la société. Ackman a également mentionné la possibilité d'inviter un petit consortium de partenaires stratégiques à participer à la transaction pour fournir des ressources de bilan supplémentaires à HHH ou acquérir une partie de la participation réinvestie des Fonds Pershing Square.
La transaction proposée est essentiellement un achat par Pershing Square Holdco de 11.764.706 actions à 85$ par action pour 1 milliard de dollars auprès des actionnaires de HHH non affiliés à Pershing Square, et un rachat simultané d'actions de 500 millions de dollars par la Société à 85$ par action pour un maximum de 5.882.353 actions auprès des actionnaires du flottant public. Le rachat de 500 millions de dollars sera financé par des obligations nouvellement émises par la Société.
Après la transaction, l'équipe de direction senior de Pershing Square Holdco assumerait des rôles de direction exécutive chez HHH, mais pas chez Howard Hughes Corporation (HHC), la principale filiale immobilière de HHH. L'équipe de direction senior de HHH comprendrait Bill Ackman en tant que président et PDG, Ryan Israel en tant que directeur des investissements, Ben Hakim en tant que président, Mike Gonnella en tant que directeur financier, et Halit Coussin en tant que directeur juridique.
Les ressources de Pershing Square Holdco, y compris son équipe d'investissement, ses capacités de sourcing et d'exécution de transactions, ses compétences en recherche et diligence raisonnable en matière d'investissement, sa stratégie et son exécution de couverture macro, ses capacités de levée de capitaux privés et publics, et ses équipes de comptabilité, finance, juridique, technologie, relations avec les investisseurs et administration, seraient mises à la disposition de HHH.
La ligne historique d'activité des Master Planned Communities (MPC) de Howard Hughes Corporation resterait entièrement inchangée. HHC continuerait à poursuivre ses objectifs stratégiques à long terme et serait gérée par l'équipe de direction actuelle dirigée par David O'Reilly en tant que PDG. Aucun changement n'est prévu dans l'organisation de HHC, ses employés ou sa stratégie à long terme, et tous les employés actuels de HHH devraient rester employés à la suite de la transaction.
HHH, la société holding de HHC, deviendrait une société holding diversifiée. HHH et sa filiale HHC fonctionneraient largement indépendamment sous la supervision du conseil d'administration de HHH et de sa nouvelle équipe de direction. HHH acquerrait des participations de contrôle dans des sociétés opérationnelles. HHH investirait les ressources de trésorerie excédentaires de sa filiale HHC dans de nouvelles entreprises et actifs avec l'objectif à long terme de faire croître la valeur intrinsèque par action de HHH à un taux de rendement composé élevé.
L'équipe de direction et les ressources de Pershing Square seraient apportées à HHH, et HHH investirait l'excédent de trésorerie et autres ressources financières de la Société pour diversifier son activité par l'acquisition de nouvelles sociétés opérationnelles et d'autres actifs. L'équipe de Pershing Square apporte également une expertise en matière de couverture des risques macro et autres, des capacités qui peuvent être utilisées pour aider à atténuer l'exposition des activités immobilières et MPC de HHC aux risques de taux d'intérêt, de prix des matières premières, ainsi qu'à d'autres risques de marché, économiques et géopolitiques.
La transaction est soumise à l'approbation du Conseil d'administration de la Société, à la négociation et à l'exécution de documents de transaction définitifs mutuellement acceptables, et à la réalisation d'une due diligence confirmatoire limitée.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.