Par Senad Karaahmetovic
Les analystes de Bernstein se sont penchés sur les investissements de Berkshire Hathaway (NYSE :BRKa) (NYSE :BRKb) dans le secteur du matériel informatique au cours des dix dernières années environ.
Le Berkshire de Warren Buffett détenait auparavant des actions d' IBM (NYSE :IBM), tandis que son portefeuille actuel comprend une participation massive dans Apple (NASDAQ :AAPL), ainsi qu'une position dans HP (NYSE :HPQ).
L'investissement dans Apple a été "un coup de maître", affirment les analystes, tandis qu'IBM s'est avéré être un "frein important à la performance de Berkshire".
"IBM, AAPL et HPQ correspondent bien aux principes d'investissement clés de Buffett : notamment, les sociétés ont des positions de marché de premier plan, des marques reconnaissables, un fort rendement du capital/une utilisation disciplinée du capital et des valorisations raisonnables", ont déclaré les analystes dans une note.
Alors que certains investisseurs ont remis en question la décision de Buffett d'investir dans HPQ, les analystes affirment qu'il a peut-être vu un potentiel similaire pour l'entreprise d'étendre ses franchises de produits comme Apple.
"Nous craignons qu'un changement technologique (l'abandon des pages imprimées) risque d'affaiblir la capacité bénéficiaire de HP, à l'instar de ce qui s'est passé avec IBM. Nous pensons également que les barrières de changement dans les activités principales de HP sont très limitées, contrairement à Apple et iOS", ajoutent les analystes.
En ce qui concerne Apple (39 % du portefeuille de Berkshire), les analystes estiment que le légendaire investisseur ne devrait pas renforcer sa position "à moins d'un recul significatif".
"Buffett a été un acheteur extrêmement discipliné d'actions Apple, achetant à 25 fois les bénéfices (l'action est à 28 fois aujourd'hui)... Le rendement total du capital est d'environ 4 % aujourd'hui (en grande partie à cause de sa valorisation), en dessous du niveau qu'il avait lorsqu'il a acheté la majorité de sa participation. Nous sommes en grande partie d'accord avec Buffett - bien qu'Apple soit une grande entreprise, sa valorisation semble moins attrayante sur une base absolue et par rapport à d'autres entreprises technologiques à plus forte capitalisation", concluent les analystes.
Les actions Apple sont en hausse de 22,6 % depuis le début de l'année.