BofA a commencé à couvrir Papa John's International Inc (NASDAQ : PZZA) avec une note d'achat et un objectif de cours de 103 $ mercredi, ce qui représente une hausse potentielle de 24 % du titre.
Les analystes ont déclaré aux investisseurs que la normalisation de la pizza est passée et que la croissance est de retour. Dans une note de recherche adressée aux clients, ils expliquent que la société estime que la demande de pizzas a été "fondamentalement inchangée par les agrégateurs (nous pensons que les commandes de livraison remplacent les repas dans le même restaurant/cuisine ou la préparation à domicile)".
Au lieu de cela, ils considèrent que la baisse des ventes de pizzas reflète une normalisation de la demande après deux années de croissance supérieure à la tendance. Cependant, BofA déclare que maintenant que cette normalisation est largement dépassée, ils s'attendent à ce que les ventes comparatives de Papa John's "reviennent à un état stable dans la fourchette basse à moyenne à un chiffre".
"PZZA est moins pénétré dans certains des MSA les plus peuplés, ce qui suggère une marge de développement continu", écrivent les analystes. "À l'échelle internationale, en supposant que les niveaux de consommation par rapport au PIB atteignent les taux fixés sur les marchés les plus aguerris (le Royaume-Uni et le Chili, respectivement), PZZA pourrait ajouter plus de 1 300 magasins dans ses quatre principaux marchés développés en dehors des États-Unis et plus de 2 000 magasins dans ses cinq principaux marchés émergents (contre son système actuel de 5 859)."
Les analystes poursuivent en expliquant que la valorisation relative de Papa John's, à 1,4x, est légèrement inférieure à ses moyennes de 1,5x sur 5 ans et 10 ans, ce qui reflète les préoccupations concernant les perspectives à long terme de la catégorie des pizzas. Cependant, étant donné que BofA estime que la catégorie reste attrayante, ils sont en avance sur le consensus en ce qui concerne le BPA.
Par Sam Boughedda