Investing.com - JPMorgan (NYSE:JPM) prévoit que les marchés boursiers européens auront du mal à produire des rendements positifs l'année prochaine, car les investisseurs digèrent le ralentissement de la croissance économique sur le continent.
Les prévisions pour 2024 proviennent de la même équipe de stratèges qui a, jusqu'à présent, évalué avec précision les performances de l'indice MSCI Eurozone cette année. Ils s'attendent à ce que l'indice augmente de 9,1 % pour clôturer à 256 points à la fin du mois de décembre 2023 en monnaie locale. L'indice se situe actuellement à 266 points.
La banque maintient le même objectif de prix pour la fin de l'année 2024 - ce qui signifie qu'il n'y aura pas de croissance pendant toute l'année - même si les pays de la zone euro évitent une récession.
"Nous prévoyons une croissance plate du [bénéfice par action] européen en 2024, si aucune récession ne se matérialise", ont déclaré les stratèges de JPMorgan dirigés par Mislav Matejka dans une note adressée aux clients le 29 novembre. "Si les économies se contractent, les bénéfices chuteront naturellement.
Les stratèges ont souligné plusieurs facteurs clés de leur analyse, notamment les prévisions de baisse des rendements obligataires, le ralentissement de la croissance économique américaine et la stagnation des ventes.
Les stratèges de JPMorgan pensent que les actions chuteront au cours du premier semestre 2024, les marchés prenant en compte les ajustements potentiels à la baisse des estimations de bénéfices.
Toutefois, ils estiment que les rendements s'amélioreront au second semestre de l'année prochaine si les banques centrales cessent de relever leurs taux d'intérêt et commencent à les réduire.
"Dans ces conditions, nous pensons que la toile de fond des actifs risqués devrait être difficile au premier semestre 2024, avec des périodes de faiblesse matérielle, et pourrait potentiellement s'améliorer par la suite", ont ajouté les stratèges.
Contrairement à leurs perspectives sur l'indice MSCI de la zone euro, les stratèges de JPMorgan sont "surpondérés" sur le marché britannique, qu'ils considèrent comme un "gagnant relatif" si les actions mondiales sont en difficulté dans un contexte de perspectives de croissance obscures.
Ils s'attendent à ce que le FTSE 100 clôture à 7 700 d'ici à la fin de 2024 sur la base d'un indice des prix, qui n'inclut pas les gains provenant des dividendes.
Ils pensent que les rendements élevés des dividendes, les valorisations faibles et la corrélation inverse entre les prix des actions et la livre sterling pousseront l'indice à la hausse.
Au niveau sectoriel, JPMorgan surpondère les valeurs défensives telles que les soins de santé, les biens de consommation de base et les services publics, qui devraient mieux résister aux périodes d'incertitude.
La banque est également positive sur les secteurs de longue durée tels que l'immobilier et les services de communication, s'attendant à ce qu'ils bénéficient de la baisse des rendements.
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