Les baissiers ont eu la partie relativement facile la semaine dernière, car les rendements élevés, les risques géopolitiques persistants, les données économiques solides et, surtout, les bénéfices décevants ont tous joué en leur faveur.
"La saison des bénéfices aurait pu fournir une couverture aérienne aux actions pour résister aux turbulences macroéconomiques, mais au lieu de cela, les rapports sur les bénéfices par action ont aggravé les doutes et la douleur du marché", ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans un rapport.
L'indice S&P 500 a chuté de 2,5 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 5 mois. L'indice teste maintenant sous le support clé près de 4200 et la 100-WMA qui se situe autour de 4180.
De même, le Dow Jones Industrial Average a perdu 2,1 % pour clôturer sous la ligne de tendance descendante qui relie les plus hauts inférieurs. Le prochain support est la 200-WMA près de 31800.
Enfin, l'indice Nasdaq Composite a chuté de 2 %, la reprise d'Amazon (NASDAQ:AMZN) vendredi ayant permis à l'indice à forte composante technologique d'effacer certaines pertes subies en début de semaine. L'indice a touché la moyenne mobile 100 pour la première fois depuis le mois de mai de cette année.
En ce qui concerne cette semaine, les deux principaux catalyseurs sont la décision du FOMC mercredi et les résultats d'Apple (NASDAQ:AAPL) jeudi après la clôture du marché. En outre, les investisseurs attendront avec impatience la décision de la Banque du Japon mardi, l'IPC de la zone euro pour octobre et l'événement de la Banque d'Angleterre jeudi. Cette semaine chargée se terminera par le rapport sur l'emploi aux États-Unis pour le mois d'octobre, vendredi.
En ce qui concerne les bénéfices, les investisseurs suivront de près les rapports suivants : Lundi - McDonald's (NYSE:MCD) ; mardi - Caterpillar (NYSE:CAT), Pfizer (NYSE:PFE), AMD (NASDAQ:AMD) ; mercredi - CVS Health (NYSE : CVS), Qualcomm (NASDAQ:QCOM), PayPal (NASDAQ:PYPL) ; jeudi - Eli Lilly (NYSE:LLY), Starbucks (NASDAQ:SBUX), et Apple.
La saison des résultats bat son plein
Près de la moitié des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats jusqu'à présent, 78 % d'entre elles ayant fait état d'une surprise positive en matière de bénéfice par action. En outre, 28 sociétés du S&P 500 ont publié des prévisions de BPA négatives, tandis que 14 sociétés ont publié des prévisions de BPA positives.
Le taux de croissance mixte des bénéfices (d'une année sur l'autre) pour le S&P 500 est de 2,7 % au troisième trimestre 2023. Si ce taux se maintient, il s'agira du premier trimestre de croissance des bénéfices en glissement annuel enregistré par l'indice depuis le troisième trimestre 2022, selon FactSet.
"Dans l'ensemble, la saison des résultats du troisième trimestre a été l'une des pires depuis un certain temps, non pas tant en termes de bénéfices par action déclarés par rapport aux attentes, mais plutôt en raison de l'ensemble des rapports", ont ajouté les analystes de Vital Knowledge.
Le 30 septembre, la baisse estimée des bénéfices en glissement annuel pour le S&P 500 pour le troisième trimestre 2023 était de -0,3 %. Neuf secteurs publient des bénéfices plus élevés aujourd'hui par rapport au 30 septembre en raison de surprises positives en matière de BPA et de révisions à la hausse des estimations de BPA.
Ce que disent les analystes
Les analystes de Vital Knowledge : "Notre point de vue peut se résumer à "les choses vont si mal qu'elles sont bonnes". Nous prenons les commentaires des PDG et des directeurs financiers sur le rapport gouvernemental sur le PIB comme mesure de l'économie et par conséquent, les rendements présentent beaucoup plus de risques de baisse que de hausse (les données finiront par rattraper ce que les entreprises constatent sur le terrain). Par ailleurs, le sentiment a rarement été aussi sombre, les prix sont survendus et la pression à la vente est épuisée - ce qui constitue une configuration technique favorable."
Les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) : "Nous pensons que l'évolution des cours du S&P 500 jusqu'à la fin de l'année sera probablement plus proche de celle de l'action moyenne que d'une remontée à des niveaux plus élevés, parce que la largeur des cours mène généralement les prix.
parce que l'ampleur des actions précède généralement les prix. Sur la base de notre analyse fondamentale et technique, nous restons à l'aise avec notre objectif de fin d'année de 3 900 pour le S&P 500, ce qui implique un multiple de 17 sur notre prévision de BPA pour 2024 d'environ 230 $."
Les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) : "Bien que nous nous attendions à ce que les vents contraires concernant les taux d'actualisation et les bilans persistent, nous considérerions un nouvel abaissement substantiel des perspectives de croissance comme une opportunité d'achat."
Les analystes de BTIG : "Nous avons été sceptiques quant au rallye saisonnier et même si le mois de novembre est positif, il ne s'agira probablement pas d'un rallye facile et pourrait très bien commencer à partir d'un niveau plus bas... Le passage sous [4130] ouvre la porte vers 3 950-4 000. Dans tous les cas, il s'agira probablement d'un mois de novembre à retenir."
Les analystes d'Oppenheimer : "La rupture de la moyenne à 200 jours du S&P 500 indique que la correction depuis juillet n'est pas terminée. Nous voyons 4 050 comme prochain support et, pour marquer une amélioration, nous attendons un jour d'inversion clé, ou un retour au-dessus de 4 240. Le plus intéressant dans cette correction est que le risque a été tiré vers le bas par la sécurité. C'est pourquoi nous pensons qu'une opportunité à long terme se présente".
Les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM) : "En l'absence de réductions préventives des taux par les banques centrales mondiales, nous voyons les risques s'aggraver avec l'effet de pic de la politique monétaire restrictive encore à venir... Les taux réels suggèrent que le marché des actions est surévalué."