Les actions américaines ont terminé la semaine dernière sur une note élevée après que le rapport sur l'emploi d'avril, plus faible que prévu, a renforcé l'optimisme quant à une baisse prochaine des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.
L'indice Dow Jones Industrial Average a grimpé de 450,02 points, soit 1,18 %, vendredi, pour clôturer à 38 675,68 points. Le S&P 500 a fait un bond de 1,26 % pour atteindre 5 127,79 points, ce qui constitue sa meilleure journée depuis février. Le Nasdaq Composite a quant à lui grimpé de 1,99 %, terminant à 16 156,33.
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Tous les principaux indices ont terminé la semaine avec des gains. Le Dow Jones a progressé de 1,14 %, le Nasdaq de 1,43 % et le S&P 500 de 0,55 %.
Notamment, le rapport sur les emplois non agricoles (NFP) publié vendredi a montré que 175 000 emplois ont été créés en avril, ce qui est nettement inférieur aux 240 000 emplois prévus par les économistes interrogés par Dow Jones. Le taux de chômage est passé de 3,8 % le mois précédent à 3,9 %, tandis que la croissance des salaires a également été inférieure aux prévisions, ce qui constitue un indicateur positif pour l'inflation.
Cette semaine, l'attention du marché sera probablement dirigée vers les prochaines données économiques, notamment le rapport de l'Université du Michigan vendredi.
"Nous nous attendons à ce que l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan diminue à 76,2 dans la lecture préliminaire de mai", ont déclaré les économistes de Goldman Sachs (NYSE:GS) dans une note récente.
"Nous estimons que la mesure des prévisions d'inflation à long terme du rapport a augmenté de 0,1 point à 3,1 %, reflétant les prix plus élevés de l'essence et les données de prix plus élevées que prévu rapportées en 2024. La transition vers des entretiens en ligne pourrait également exercer une pression à la hausse", ont-ils ajouté.
Entre-temps, plusieurs discours seront prononcés par des représentants de la Fed, notamment le vice-président Jefferson, le vice-président chargé de la supervision Barr, les gouverneurs Cook et Bowman, et le président Barkin, entre autres.
Les investisseurs attendent les rapports d' Arm Holdings (NASDAQ :ARM) et de Walt Disney (NYSE :DIS).
La saison des résultats du premier trimestre se poursuit à plein régime.
Jusqu'à présent, les données issues des rapports sur les bénéfices ont montré que les perspectives générales des entreprises américaines restent positives, en particulier celles des grandes entreprises technologiques.
Toutefois, il convient de noter que la tendance haussière se rétrécit quelque peu. Le positionnement n'est plus aussi fort qu'auparavant et les cycles de révision des bénéfices par action (BPA) se normalisent à mesure que l'accent est mis sur les investissements et les dépenses en capital (capex) plutôt que sur les économies de coûts et les licenciements.
Notamment, les tendances en matière d'informatique dématérialisée s'accélèrent et semblent durables, tandis que les dépenses d'investissement des cinq plus grandes entreprises technologiques sont considérables, atteignant 150 à 200 milliards de dollars.
Les rendements des actionnaires augmentent également, Google (NASDAQ :GOOGL) et Apple (NASDAQ :AAPL) étant à la tête d'importants efforts de rachat. Dans le même temps, les révisions des bénéfices par action se stabilisent, ce qui accroît la pression sur les multiples. Par ailleurs, l'optimisme à l'égard de l'IA reste solide, en particulier pour les investissements offrant des rendements rapides, tels que l'informatique dématérialisée (cloud computing).
Les jours à venir verront la publication de plusieurs autres résultats importants, notamment ceux de Walt Disney, de Reddit et d'Arm Holdings.
Parmi les autres entreprises qui devraient publier leurs résultats cette semaine, citons Lucid Group (NASDAQ :LCID), Palantir Technologies (NYSE :PLTR), Occidental Petroleum (NYSE :OXY), Airbnb et d'autres encore.
Ce que les analystes disent des actions américaines
RBC: "Nous observons actuellement une surperformance parmi les actions qui ont dépassé le consensus sur les BPA jusqu'à présent au sein de l'indice Russell 1000, inversant la sous-performance qui avait été observée parmi les premiers déclarants. Les sociétés qui dépassent les attentes en matière de BPA sont également plus performantes sur le Russell 2000."
"Notre indicateur préféré du sentiment à l'égard des BPA, le pourcentage de révisions à la hausse des estimations de BPA du côté des vendeurs, a été un peu plus fort pour les valeurs de rendement que pour les valeurs de croissance ces derniers temps. Nous avons également commencé à suivre cette statistique pour les 10 premières capitalisations boursières du S&P 500 par rapport au reste de l'indice. Récemment, nous avons commencé à observer un taux légèrement plus élevé de révisions à la hausse (c'est-à-dire un meilleur sentiment à l'égard des bénéfices) pour le reste du marché. Au niveau sectoriel, les secteurs de l'énergie et de la finance présentent le meilleur profil de révisions au sein du S&P 500, puisqu'ils font tous deux l'objet d'une révision positive de la part des vendeurs, tant pour les bénéfices par action que pour les revenus."
Oppenheimer: "Les quatre cinquièmes (401 entreprises, soit 80 %) des sociétés figurant sur le S&P 500 index ayant publié leurs résultats pour le premier trimestre, les bénéfices sont en hausse de 5 % dans l'ensemble, grâce à une croissance des recettes de 4,2 %. Sur les 11 secteurs, huit affichent des résultats positifs, trois secteurs affichant une croissance à deux chiffres et trois autres une croissance négative à deux chiffres. Les bénéfices supérieurs aux attentes du premier trimestre du S&P 500 et le récent repli des prix des actions ont ramené les ratios cours/bénéfice de plusieurs indices de référence américains à des niveaux attrayants, selon nous."
Goldman Sachs: L'histoire et les perspectives globales des grandes entreprises technologiques restent bonnes, même si je pense qu'il est juste de reconnaître qu'au fur et à mesure que le groupe continue de progresser, les "pieds" du tabouret haussier se rétrécissent un peu - par exemple, le positionnement n'est plus le moteur de la croissance. Le positionnement n'est plus le vent arrière qu'il a été et nous voyons des signes de normalisation des cycles de révisions des BPA au 1er trimestre alors que le pendule passe des " économies de coûts " et des " licenciements " aux " investissements " et aux " dépenses en capital " (par exemple, MSFT, META (NASDAQ :META), AAPL ont tous vu des révisions de BPA stables ou inexistantes après les impressions du 1er trimestre). Cela dit, le marché vient sans doute de "digérer" cette augmentation des dépenses d'investissement (par exemple, il est maintenant dans le "stock"), cette toile de fond macroéconomique "intermédiaire" continue de faire monter les enchères sur les actifs de qualité, liquides et autofinancés avec un pouvoir de fixation des prix (bonjour les grandes entreprises technologiques), nous assistons à une accélération de la croissance de la ligne de base à grande échelle (AMZN AWS, META revs, MSFT Azure, GOOGL YT/Search/GCP) et à un fossé grandissant autour de l'I.A. (voir échelle, données, distribution). Donc, oui, il y a encore beaucoup de choses à aimer ici".
Morgan Stanley (NYSE:MS): "Selon nous, ce contexte incertain justifie une approche d'investissement qui peut fonctionner lorsque les prix du marché et le leadership sectoriel/factoriel oscillent entre ces résultats potentiels - nous recommandons un barbell de cycliques de qualité (que nous voyons surperformer dans un scénario "sans atterrissage") et de croissance de qualité (le gagnant relatif dans un contexte "d'atterrissage en douceur", à notre avis)."
"Nous considérons les biens de consommation de base comme un bénéficiaire de la baisse des catégories discrétionnaires. À cet égard, les révisions relatives des bénéfices des biens de consommation de base par rapport aux biens de consommation discrétionnaire ont récemment augmenté, ce qui laisse présager une hausse de la performance relative à partir de maintenant. Nous pensons qu'il est judicieux de privilégier les biens de consommation de base par rapport aux biens de consommation discrétionnaire dans ce contexte et dans l'environnement actuel de fin de cycle."