L'indice S&P 500 (SPX) a chuté de 2,1 % la semaine dernière, marquant ainsi la troisième semaine consécutive de vente. L'indice se négocie actuellement à environ 5 % en dessous de son plus haut niveau le plus récent.
Le NASDAQ Composite (IXIC) a perdu 2,6 % pour atteindre un important support à court terme à 13200. La moyenne mobile à 100 jours se situe à 13071. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a également connu un repli, chutant de 2,2 %.
"Une combinaison de facteurs techniques et fondamentaux a pesé sur les actions en août, un mois qui est déjà une période saisonnière faible de l'année. D'un point de vue technique, le rallye de plusieurs mois a conduit à un crescendo de douleur en juillet, car la progression s'est avérée trop importante pour de nombreuses personnes, provoquant une avalanche de poursuites et de jets de serviettes (certains des ours les plus importants sont devenus haussiers le mois dernier)", ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans un rapport adressé aux clients.
Les yeux rivés sur Nvidia et Powell
Cette semaine est riche en événements importants qui pourraient contribuer à façonner l'avenir à court terme du marché américain. Le principal événement macroéconomique de la semaine sera le symposium de Jackson Hole, y compris le discours du président Jerome Powell lors de l'événement de vendredi.
"Le J-Hole moyen ne génère pas plus de volatilité sur le marché que n'importe quel autre jour de bourse", ont déclaré les analystes de Piper Sandler.
"Il est vrai que cette preuve économétrique est loin d'empêcher Powell de dire quelque chose de provocateur le 25 août. Nous sommes à l'affût. Mais nous pensons que, comme la plupart du temps, il passera son tour cette année. Contrairement à ce qui s'est passé, par exemple, en 2010 ou en 2012, lorsque Bernanke a abordé les nouvelles mesures politiques non conventionnelles, nous ne voyons pas d'autre innovation ou position récente de ce type sur laquelle Powell devrait s'étendre ou qu'il devrait clarifier. La barre est haute pour devancer le Comité".
Ailleurs, les PMI flash pour le mois d'août et les révisions des données sur l'emploi aux États-Unis seront tous deux publiés mercredi. En ce qui concerne les bénéfices, Zoom Video Communications (NASDAQ :ZM) publiera ses résultats lundi après la clôture du marché.
Lowe's Companies, Inc. (NYSE :LOW) devrait publier ses résultats mardi, un jour avant que Nvidia (NVDA) n'occupe le devant de la scène. Parmi les autres résultats importants, citons Snowflake Inc(NYSE :SNOW), Dollar Tree(NASDAQ :DLTR) et Marvell Technology(NASDAQ :MRVL).
Ce que les analystes disent des actions américaines
Vital Knowledge : "Les contraintes de valorisation sont bien réelles et elles empêcheront le SPX de dépasser les 4550-4600 pour le moment, mais les fondamentaux ne justifient pas l'effondrement sous les 4450, c'est pourquoi le rapport risque/récompense est maintenant redevenu positif. Le problème est que la prochaine série de chiffres sur l'inflation n'arrivera pas avant quelques semaines, obligeant les investisseurs à rester dans le marais du doute et de la morosité".
Sevens Report : "Le marché de 2023 se définit presque par des extrêmes hyperboliques. Au début de 2023, les investisseurs craignaient une récession catastrophique, une inflation et des hausses de taux d'intérêt dignes des années 1970. Cela ne s'est pas produit. Mais ce n'est pas parce que cela ne s'est pas produit que c'est le cas : Aucun ralentissement économique ne se produira, l'inflation s'effondrera comme par magie à des niveaux de l'ordre de 20 ans et la Fed deviendra soudainement dovish (comme les marchés l'ont anticipé à 4 600). La vérité se trouve au milieu, et c'est là que nous nous trouvons actuellement".
JPMorgan : "Enfin, le ratio cours/bénéfice de l'indice SPX est passé de 17x en janvier à 19x aujourd'hui. Même en dehors des valeurs technologiques, les multiples ont augmenté. Par rapport à cet optimisme, il n'est pas évident pour nous que le compromis croissance-politique se soit matériellement amélioré. Peut-être les risques n'ont-ils pas encore été réalisés, au lieu d'être annulés".
Goldman Sachs : "Nous pensons que les investisseurs américains peuvent encore augmenter leur exposition aux actions. Si l'économie américaine continue sur la voie d'un atterrissage en douceur, nous pensons que la récente diminution de la longueur des actions sera de courte durée. La réouverture de la fenêtre d'interdiction des rachats donnera un coup de fouet à la demande d'actions dans les semaines à venir, bien qu'une vague d'émissions d'actions attendue cet automne puisse compenser en partie."
Oppenheimer : "La faiblesse du marché a ravivé les inquiétudes baissières. Nous pensons que le marché est prudemment sous-évalué sur la base des cycles historiques, et nous pensons qu'une opportunité d'acheter dans une progression en cours est en train de se former. En ce qui concerne les niveaux du S&P 500, nous considérons que 4 300 est un support intéressant, suivi de 4 200. Face aux vents contraires saisonniers du troisième trimestre, nous pensons que les investisseurs à long terme peuvent commencer à accumuler leurs meilleures idées, en comprenant qu'un soutien supplémentaire et un remplissage seraient raisonnables au cours des prochaines semaines."