Société Générale (OTC:SCGLY) a rétrogradé les actions de Morgan Stanley (NYSE:MS) d'Acheter à Conserver, abaissant l'objectif de prix sur l'action à 80$ de 95$ par action dans une note de mardi.
Les analystes ont déclaré qu'ils abaissaient la note de la banque en raison de la hausse des coûts des dépôts.
"Nous considérons MS comme un titre de croissance de qualité depuis un certain temps, de plus en plus orienté vers la gestion de patrimoine et d'actifs via une forte croissance organique et des acquisitions stratégiques astucieuses (bien que coûteuses)", notent les analystes.
Cependant, ils ont noté que la trajectoire de croissance est soumise à la pression de l'augmentation des coûts des dépôts.
"MS a subi une baisse séquentielle notable de 9% du NII de WM au 3T23, reflétant un déplacement continu des dépôts des dépôts balayés bon marché vers les dépôts à terme plus coûteux", ont-ils ajouté. "La direction a indiqué qu'elle s'attendait à ce que le NII ait tendance à baisser à l'avenir, mais n'a pas donné de visibilité sur l'ampleur de la baisse ou le calendrier de tout creux, se contentant de dire que cela dépendrait de la composition des dépôts et de la trajectoire des taux."
L'entreprise craint également que l'excédent de capital de MS ne se transforme en déficit en vertu des règles de Bâle 4, ce qui "limiterait sa capacité de croissance".