Par Geoffrey Smith
Investing.com -- La reprise cyclique en Europe est passée à la vitesse supérieure mercredi, soutenue par l'espoir que le principal marché d'exportation des États-Unis sera entièrement rouvert plus rapidement que prévu, ce qui compensera une reprise US encore inégale.
L'indice allemand très cyclique DAX a atteint un sommet historique en début de séance, avant de retracer d'une fraction pour atteindre une hausse de 0,8 % à 13h00. Le FTSE MIB} a également augmenté de 0,9 %, faisant fi d'un nouveau durcissement des restrictions de blocage dans quelques régions à la suite d'une hausse des cas de Covid-19.
Ces mesures ont été motivées dans une large mesure par l'optimisme du secteur automobile, grâce à une première série de résultats solides de Stellantis, la holding au nom atroce créée par la fusion de Peugeot (PA:PEUP) (OTC : PUGOY) et de Fiat, et à un nouveau rapport des analystes d'UBS qui ont fortement revu à la hausse leur objectif de prix pour Volkswagen (DE:VOWG_p) en reconnaissance de ses progrès dans le passage à la mobilité électrique.
À 13h00, le titre de Stellantis (PA:STLA) avait augmenté de 2,4 %, son plus haut niveau depuis octobre 2019, lorsque la fusion n'était pas encore achevée et que l'on ne pensait même pas à la pandémie. Le groupe a fait état d'une fin d'année 2020 en force et prévoit une marge d'exploitation de 7,5 % en 2021, alors qu'il réalise les gains d'efficacité supplémentaires promis par la fusion.
Les actions privilégiées de Volkswagen ont quant à elles augmenté de 4,5 % pour atteindre 184,93 euros, leur plus haut niveau depuis janvier dernier. Ce niveau de prix se distingue par le fait qu'il représente toujours une réduction de près de 40 % par rapport au nouveau prix cible d'UBS sur 12 mois de 300 euros. L'analyste Patrick Hummel a déclaré dans une note de recherche qu'il avait sous-estimé le potentiel de VW, notamment en ce qui concerne son modèle ID.3.
Le patron de VW, Herbert Diess, a déclaré le mois dernier que "nous devrions nous préparer à une reprise significative" car les programmes de vaccination permettent une reprise économique mondiale. Mais il est encore inhabituel pour une grande banque d'investissement de publier une réévaluation aussi radicale d'un constructeur automobile européen.
Des révisions aussi importantes rappellent plutôt que les analystes de Wall Street alignent à contrecœur leurs prévisions pour Tesla (NASDAQ:TSLA) sur les attentes très élevées des investisseurs particliers. Cependant, Tesla se négocie à plus de 1 100 fois les bénéfices de l'année dernière, alors que Volkswagen se négocie à moins de 12 fois à la clôture de mardi. Même avec le nouvel objectif d'UBS, il est difficile de soutenir que l'écart de valorisation est durable, d'autant plus que de nombreux analystes considèrent désormais que l'Europe, le marché d'origine de VW, est le moteur du passage à la mobilité électrique au cours des prochaines années. Stellantis estime que les ventes de voitures en Europe ont augmenté de 10 % cette année, contre 8 % en Amérique du Nord et 5 % en Chine.
VW n'est pas le seul à s'adapter lentement à cette tendance. UBS a également mis à niveau les actions de Renault (PA:RENA) et de Continental (DE:CONG) pour achat contre conserver auparavant, citant leurs progrès en matière d'adaptation. L'action Renault a augmenté de 5,2 % et Continental de 5,1 %.