Par Louis Juricic
Les stratèges en actions de Stifel pensent que l'indice S&P 500 pourrait s'envoler cet été, tiré par les valeurs de croissance cyclique, dont la technologie, bien qu'il se trouve dans un marché baissier séculaire ou à long terme. Les analystes tablent sur une hausse d'environ 10 % qui pourrait porter l'indice à 4 150. La prédiction n'est pas celle d'un nouveau marché haussier, mais d'un "rallye de secours" à moyen terme.
Barry Bannister, stratège en chef des actions de Stifel, explique : "Nous avons décrit la manière dont le S&P 500 en 2022 est probablement entré dans un 'marché baissier séculaire', bien que le processus ne soit pas linéaire, et nous voyons un rallye de secours mené par la croissance cyclique jusqu'à 4 150 pour le S&P 500 à l'été 2022, alors que les prix du pétrole chutent et que le marché anticipe une possible pause des taux de la Fed lors de leur réunion de décembre 2022."
Le stratège voit l'indice PMI Manufacturing index revenir bientôt à un niveau inférieur à 50, indiquant un ralentissement de la croissance du PIB mais pas une récession en 2022. Cela pourrait constituer un cas classique de vente de la rumeur et d'achat de la réalité pour les investisseurs.
M. Bannister pense également que le coût de l'Ukraine pour l'Occident est devenu intenable, car le PIB ralentit avec l'inflation, et il pourrait y avoir un cessez-le-feu qui pourrait se traduire par des prix du pétrole beaucoup plus bas, 85 dollars le baril d'ici décembre de cette année. Les investisseurs pourraient également obtenir un soulagement encore plus grand si la Fed suspend les hausses de taux à peu près au même moment.
"...ce marché boursier est à la recherche de bonnes nouvelles en matière d'inflation, ce qui est le cas du pétrole", a écrit M. Bannister, ajoutant : "Nous voyons l'inflation Core PCE ralentir jusqu'à la vision de la Fed de 2,7 % d'ici 2023, ce qui devrait inciter la Fed à faire une pause en décembre 2022."
Le S&P 500 est en baisse de 21% depuis le début de l'année sur fond de craintes de récession, et les investisseurs ont vendu les cycliques au profit de la défense, ouvrant la voie à un rebond à la hausse des valeurs technologiques et des secteurs similaires du marché.
"Le S&P 500 reflète déjà une forte récession des BPA, mais nos estimations de bénéfices ne corroborent pas, pour l'instant, cette crainte", a déclaré Bannister. "Le S&P 500 a éliminé toute la mousse du COVID, mais nous ne voyons pas de récession américaine dans 6 mois et un rallye estival de +10% vers 4 150."